运输基础设施融资政策融资方式论文

时间：2022-08-05 08:22:21 其他范文收藏本文下载本文

以下是小编为大家收集的运输基础设施融资政策融资方式论文，本文共14篇，希望能够帮助到大家。

运输基础设施融资政策融资方式论文

篇1：运输基础设施融资政策融资方式论文

1运输基础设施建设的融资需求

运输业作为国民经济运行的基础产业，是维系国家社会生产和生活正常进行，促进国民经济发展的必备条件和基础保证，在我国目前工业化进程的快速发展阶段，运输业在国民经济发展中的地位和作用更加突出。运输基础设施建设作为运输业发展的一项重要内容，其发展程度将直接决定其他各产业发展的物质基础、市场交易的效率和投资环境的改善。正因如此，近年来，我国以干线铁路、高速公路、枢纽机场、国际航运中心为重点，大力推进运输基础设施建设。至2000年末，我国运输线路中，铁路营运里程6.8万公里，公路通车里程140万公里，内河千吨级以上航道7855公里，沿海港口万吨以上泊位646个，民航机场129个，航线1120条，里程151万公里，管道运输2.5万公里。货运量总计135亿吨，货物周转量总计43359亿吨公里。

尽管这样，我国交通运输基础设施总体规模仍然很小，按国土面积和人口数量计算的运输网络密度，我国仅为1344.48公里／万平方公里和10.43公里／万人，而美国为6869.3和253.59，德国为14680.4和65.94，印度为5403.9和21.6，巴西为1885.8和118.4。由此可见，我国运输基础设施建设不仅远远落后于欧美等经济发达国家，就是与印度、巴西等发展中国家相比也存在较大差距。要改变目前交通运输基础设施滞后于国民经济和社会发展需求的状况，必须加快建设速度，加大建设力度。而交通运输基础设施建设所需资金数量巨大，建设周期长，在建设中面临资金投入需求大而实际投入不足的矛盾，这单靠我国交通运输业的自身积累和国家投资，远远不能满足国民经济发展战略的需要。因此，在对交通运输的投融资政策上，必须进行改革，以增加对交通运输基础设施的投入水平。

实现运输基础设施建设的有效融资，对于集中解决目前我国经济发展的瓶颈，有效的推动我国各产业发展的投资收入无疑具有巨大的推动作用。同时，通过有效融资，实现运输基础设施的网络化建设，也是发展基础设施平台，加速运输业向现代物流业转变的重要一环。

篇2：运输基础设施融资政策融资方式论文

在我国加入WTO的外部环境和经济保持持续增长的内部形势下，运输基础设施融资政策的转变必须适应内部和外部的现实条件与要求。调整后的政策应建立起政府投资主体和其他投资主体并存的综合投资体制，同时建立健全相应的投资决策机制和风险约束机制。但必须看到，在各种投资中国家投资仍是交通运输建设投资主渠道，其他多种投融资方式则起着加大投资力度、加强管理与加大收益的作用，以适应交通运输进一步发展的需要。

目前试行或可选择的融资政策可分为以下几类，应根据其各自的特点加以规范并综合应用：

（1）政府直接投资这是传统的政府投资建设政策，对于较为重要的基础设施建设采用此种政策仍有一定的必要性。其主要优点是社会效益好，消费不受限制，国家的控制力度高。其问题则是普遍存在投资主体的目标模糊不清、责权不明确、激励动力不足。同时，政府直接投资生产的品种单一、供给质量低，而且使用中缺乏维修保养，损耗较为严重。

（2）政府与私人共同投资对于具有明显的外部性且投资盈利较低或风险较大的基础设施，可以采用市场化程度较高的投资方式——政府与私人共同投资，政府起着引导私人投资的作用。比如，可以采取投资参股、无偿赠款、提供优惠借款、提供借款担保、无偿或低价提供土地和减免税收等方式。日本在1987年由地方政府和私人团体共同投资的公共企业中，运输和道路投资企业126家。在我国现有的相关政策法规中，对这一方式也有较为详细的规定，但尚缺乏明确的法制保证。对私人及外国投资者而言，其利益的保护和投资环境的安全性是进行投资决策着重考虑的方面。现有的交通运输法规尚未包括这些内容，今后应根据交通投融资体制改革的需要完善相应法规，以大力推动这种融资方式的开展。

（3）政府管制下的私人投资对于单位投资额不大的基础设施，如公共汽车、电车、缆车、渡轮等，可以由政府授予企业特许投资权，然后对其价格、数量、利润等方面进行一定的管制；通过特许方式限制一些行业的经营者数目；通过规定利润标准来控制企业的盈利水平。这样可以在政府的管制或引导下形成具有竞争性的投资准市场，投资者自担投资风险。这种形式的特点是：具有提高投资效率的内在动力和竞争的外在压力，政府可在一定程度上减轻财政负担，扩大了消费者的选择范围。

（4）在政府允许的条件和范围内，完全由私人投资这种投资方式仅限于不存在直接收费困难而且具有竞争性的基础设施。因为此类设施便于私人投资，所以政府可以不予直接投资或进行经济资助，收费标准由市场供求关系和竞争情况调节，私人投资完全受市场调节。比如采用BOT方式发展公路、电站及地铁等。

总之，交通运输业资本的来源要从单渠道转变为多渠道，既可来自国家投资又可来自资本市场；既来源于政府又来源于民间；既来源于国内，又来源于国外，各种有效的新的.融资方式都可以用于交通运输基础设施的建设。

3融资政策中所要解决的关键性问题

积极开放运输基础设施建设市场，吸引各种投资进行开发建设，可以缓解经济发展中资金不足的问题。但是融资政策的制定，如不能很好解决政府投资与各类私人投资之间的关系问题，也会产生很多新的问题。融资政策中所要解决的关键性问题就是在民营、私营化趋势日益风行全球的形势下，处理好公私双方之间的伙伴关系，以求既能在融投资和经营管理方面充分发挥私方的积极性，又能使公方在权力下放的同时继续依法发挥其应有的作用。这要求融资政策的制定一定要明确政府的职能责任及其同私方的伙伴关系，非如此不能调动私方投资的积极性。就政府而言，要提供高效而透明的法律环境，使私方得以建立一个高效率、低成本的营运系统。融资政策的制定要能监督公私伙伴关系的运作，又不干预其商业性质的事务。并成为鼓励公开竞争、处理公私关系的一个公平准则，提高政府的公共管理能力和服务水平。

在融资方式上，需要制定一个健全而明确的法律框架，规定怎样组织和建立公私合营的伙伴关系。这可以增加合作关系的可靠性、公开性和透明度，成为吸引国际参与和引进长期投资的前提条件。如国外常用BOT（Build－Operate－Transfer）开发模式，它是由政府特许投资者在一定的时期内拥有和经营一些基础设施项目，偿还债务并收取一定的资金回报收益；特许期满后，项目无偿地转移给政府；政府保持对公共物品的终极所有权，并最终能够获得正常运行的资本设施的经营权。BOT方式可以在有效地吸收各种投资（大部分是外资）情况下，减少政府主权债务，并借鉴和利用私营机构高效的经营管理方法。我国目前也已开始采用这一方式，而在实行“建设—经营—移交”的规划以前，应在租让法规中明确规定这个过程的各项原则与各有关方的责任，并且还要有更为详尽的、操作性很强的、成套的规章制度，以保证其成功。又如ABS（asset－backetsecuritization即以资产为支持的证券化）方式，它以项目所属的资产为基础，以该项目资产所能带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行证券来募集资金。ABS方式是近十几年来世界金融领域最重大的创新之一，从国际经验和我国的实践看，交通基础设施很适合该融资方式，但我国目前尚未有专门的制度予以规范。由于这些制约因素的存在，所以在实际操作中会产生一定的问题。

因而，对于这些先进的融资方式，需要进一步按照我国现有的实际情况进行合理的规范与实施，完善我国的交通运输政策与法规，以推动我国运输基础设施的建设和各产业的迅速发展。

参考文献

[1]〔美〕G.J.施蒂格勒.《产业组织和政府管制》.上海人民出版社，1996[2]孙光圻.《国际航运管理政策与法规》.人民交通出版社，2001

[3]司玉琢.《海商法详论》.大连海事大学出版社，1995

[4]索沪生.物流发展与公路运输业的战略转变.集装箱化，1999

篇3：运输基础设施建设的融资政策探讨

摘要：介绍了目前我国运输基础设施建设融资的几个模式，分析了我国融资模式的特点，指出制定融资政策的关键问题是必须处理好政府投资与私人投资之间的伙伴关系。

关键词：运输基础设施融资政策融资方式

篇4：运输基础设施建设的融资政策探讨

目前试行或可选择的融资政策可分为以下几类，应根据其各自的特点加以规范并综合应用：

（2）政府与私人共同投资对于具有明显的外部性且投资盈利较低或风险较大的基础设施，可以采用市场化程度较高的投资方式――政府与私人共同投资，政府起着引导私人投资的作用。比如，可以采取投资参股、无偿赠款、提供优惠借款、提供借款担保、无偿或低价提供土地和减免税收等方式。日本在1987年由地方政府和私人团体共同投资的公共企业中，运输和道路投资企业126家。在我国现有的相关政策法规中，对这一方式也有较为详细的规定，但尚缺乏明确的法制保证。对私人及外国投资者而言，其利益的保护和投资环境的安全性是进行投资决策着重考虑的方面。现有的交通运输法规尚未包括这些内容，今后应根据交通投融资体制改革的需要完善相

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篇5：运输基础设施建设的融资政策探讨

篇6：我国农村基础设施融资方式创新初探

我国农村基础设施融资方式创新初探

农村基础设施是农村经济发展基础,是农村社会可持续发展的关键因素.但目前,我国农村基础设施普遍不能满足生产发展的需要,使农业生产抵御自然灾害的'能力较弱,农业生产成本过高,从而使农民增收进展缓慢.虽然政府重投入、轻管理的管理体制是一方面制约因素,但传统的投资体制障碍造成的投资资金短缺是最直接的制约“瓶颈”.因此,多渠道、多方式筹集建设资金是改变我国农村基础设施现状的关键.

作者：徐克勤作者单位：江苏省洪泽县三农办公室刊名：农村财政与财务英文刊名：NONGCUN CAIZHENG YU CAIWU 年，卷(期)： “”(3) 分类号：F3 关键词：

篇7：我国农村基础设施融资方式创新初探

我国农村基础设施融资方式创新初探

农村基础设施是农村经济发展基础,是农村社会可持续发展的关键因素.但目前,我国农村基础设施普遍不能满足生产发展的'需要,使农业生产抵御自然灾害的能力较弱,农业生产成本过高,从而使农民增收进展缓慢.

作者：陈秀芝侯军岐作者单位：陈秀芝(西北农林科技大学经管学院,陕西杨凌,712100)

侯军岐(莱阳农学院,山东莱阳,265200)

刊名：农业经济 PKU英文刊名：AGRICULTURAL ECONOMY 年，卷(期)： “”(5) 分类号：F3 关键词：

篇8：城市基础设施融资方式的运用分析

摘要:本文通过对债券融资、BOT、信托融资等基础设施融资方式的运用分析，为实现基础设施融资多元化，能以更有效的方式筹集建设资金，推动城市基础设施建设发展提供选择。

关键词:城市基础设施融资方式债券融资 BOT 信托

一、基础设施融资现状的分析

目前，我国城市基础设施供给不足的主要原因是建设资金短缺和融资渠道不足。城市基础设施建设的资金主要来源于政府财政资金（包括土地出让收入等）和银行贷款。政府财政资金有限，难以满足对基础设施建设资金的需要。当前作为主导性的基础设施融资渠道银行贷款，一方面，占整个银行贷款总量比重过高，蕴藏的金融系统性风险较大。数据显示，截止6月末，地方政府融资平台贷款余额达7.66万亿元；另一方面，占基础设施融资总量比重也过高，容易造成受困于国家货币信贷政策，比如，受20国家对地方政府融资平台的清理与今年货币紧缩调控政策的影响，许多地方融资平台由于过度依赖银行贷款并且使用不规范，导致基础设施项目运作困难，面临资金链断裂的风险。再加上银行贷款金额与使用时间有限，财务成本高，财务风险大，为基础设施建设带来较重的债务负担。

因此，为解决基础设施建设资金矛盾，如何拓宽新的融资渠道，实现融资方式创新，合理、经济、有效的筹集资金，成为基础设施建设的首要问题。

二、基础设施融资方式的运用分析

(一)债券融资

1、债券融资的优势分析

债券融资作为基础设施融资的主要途径之一，能为有巨大资金需求的城市基础设施建设开辟新的融资渠道。在国际金融危机爆发后，我国推出4万亿经济刺激计划以来，债券融资方式被广泛地运用到城市基础设施建设中，企业债券融资总额为4252.33亿元，达到历史最高水平。其中，地方政府投融平台的“准市政债券”占了很大比例，债券融资具有明显的优势：

(1)降低融资成本，提供稳定长期资金。债券融资与银行贷款相比，具有融资成本低，期限长，融资额大等特点，跟基础设施建设周期长，投资额大，现金流稳定的特征相匹配。债券融资期限较长，一般多在5至10年，与银行贷款相比，能提供更为稳定的长期资金，和基础设施建设周期也更加吻合。

(2)债券资金用途较广泛。不仅可用于固定资产投资项目，而且也可用于收购产权（股权）、调整资本结构和补充营运资金。尤其是调整资本结构，目前，地方政府投融平台普遍存在资产负债率较高，资产结构与负债结构不匹配，负债结构不合理的状况，可以通过债券融资调整负债结构，使长期资产和长期负债，短期资产和短期负债合理配置，降低财务风险，达到最优的资本结构。

(3)税盾与财务杠杆作用明显。相对于股票融资而言，债券融资具有税盾作用，即债券利息支出计入成本，冲减税基的作用。这种优势直接给企业及企业的股东增加收益；债券融资只需按事先约定的利率支付固定利息，剩余部分经营收益将全部为原有股东所分享。如果纳税付息前利润率高于利息率，负债经营就可以增加税后利润，从而使股东收益增加。

2、债券融资的劣势分析

债券融资受限制的条件较多，包括发债的法律法规规定和发债条件限制。尤其是发债财务指标——近3年平均可分配利润足以支付企业债券一年利息的要求，使许多纯公益性的基础设施项目无法通过发债融资。此外，还受债券发行制度、二级市场债券流通、利率市场化等限制影响，也使基础设施项目无法正常通过发债从市场融资。

(二)BOT融资

BOT是指项目所在地政府或所属机构将一个基础设施项目的特许权授予承包商，承包商在特许期内负责项目设计、融资、建设和运营，并在期限内回收成本、尝还债务、承担风险、赚取利润，特许期结束后根据协议将项目所有权无偿地移交给政府机构。

1、BOT融资方式的优势分析

BOT融资方式作为一种有效的融资手段，以突出的特点，被越来越多地应用在许多大型基础设施项目中，以其明显的优越性获得青睐。从政府部门角度看，其优势之处有三方面内容。

(1)资金利用方面：政府采用BOT方式能吸收大量的民营资本和国外资金，以解决建设资金的缺口问题，减少政府的直接财政负担；另外，BOT方式还有利于政府调整利用外资结构，把外资引导到基础设施的建设上，以便于政府可以集中有限资源投入到那些无法通过市场化操作但又关系国计民生的重大项目上。

(2)项目运作效率方面：项目公司为了降低项目建设经营过程中的成本和风险，获得较多的利润回报，必然引进先进的经营理念和管理方法，运用成熟的经营机制，按市场化原则对基础设施项目进行经营和管理，从而有助于提高基础设施项目的建设和经营效率、效益，提高基础设施服务质量，避免项目建设超额投资等弊端。

(3)技术和管理水平方面：由外国公司运作BOT项目，会给项目所在国带来先进的技术和管理经验。由于项目公司中大多有本国的承包公司参与，这样可以为这些承包公司提供更多的发展机会，同时也促进了国际经济的融合。

2、BOT融资方式的劣势分析

采用BOT方式，基础设施项目在特许权规定的期限内将全权交由项目公司去建设和经营。而此时，政府对项目的影响力、控制力通常较弱；对于政府而言，相当于让渡了一定时期项目的产权。在这期间，就意味着失去了项目运营中产生的经济效益，同时也无法考虑基础设施的公益性。

对于BOT项目，在项目转让到政府之前，政府对项目的控制难度相对加大；由于大量项目建设的风险转移到项目公司，这时项目公司往往要求有较高的投资回报率来补偿其所受的风险。如果在运营期中增关设卡，提高交易费用，以加速其成本回收及利润获取，而此时政府又无能为力，其结果往往与促进社会经济发展的目的产生矛盾。笔者认为，政府应尽快完善与BOT相配套的法律和政策，对项目公司进行必要的约束和引导，使BOT项目运作规范化、法律化。

(三)信托融资

1、信托融资的优势分析

信托融资作为基础设施重要、新的融资方式，具有传统融资模式所无可比拟的独特优势，正被越来越广泛地应用到许多城市基础设施项目中，为破解当前基础设施融资难问题，起到很重要作用。

(1)业务应用方面：信托应用的灵活性，充分满足了城市基础设施项目多样性需求。信托公司管理、运用资金信托财产时，可以采取贷款、投资、融资租赁等方式进行。信托公司可以根据市场需要，按信托目的、信托财产的种类或对信托财产管理方式的不同设置信托业务品种。

(2)安全风险方面：由于城市基础设施项目大多是地方的重点工程项目，虽然按照市场化的方式运作，但在很大程度上城市基础设施信托会得到地方政府的有力支持和政策优惠，同时基础设施项目一般风险小、信托收益较高且相对稳定，这使得基础设施信托的安全性有较好的保障。

(3)资金来源方面：在目前社会民间资本丰厚、投资渠道不足，特别是政府鼓励社会资金参与基础设施建设的情况下，信托公司有必要利用资金信托将这部分闲散资金吸纳、投入到基础设施领域，一方面，可为社会投资者找到投资途径并得到较高收益，另一方面，可为我国城市基础设施建设提供资金支持。此外，保险资金、社保基金等机构投资者可通过委托代理方式交由信托公司进行运营管理，投入基础设施项目，既满足了其保值和增值的目的，也为基础设施建设提供成本较低、规模较大的资金来源。

2、信托融资的劣势分析

基础设施信托也存在许多不足：①政府担保政策风险。有些基础设施项目信托计划由政府部门或有着政府背景的公司提供担保，主要是为了降低该信托计划的信用风险，吸引投资者购买。但政府担保却违反《担保法》，会留下很多政策风险隐患；②高门槛限制了投资者。信托新政后，大幅度提高了投资者的进入门槛，使得广大中小投资者难以分享这一安全、稳定收益的成果，也不利于基础设施信托募集足够资金量；③流动性差，变现渠道不畅。在当前没有转让信托凭证二级市场下，投资者要实现变现，变得非常困难，这样会增加信托凭证流动性风险，降低的信托凭证吸引力。笔者认为，为规避或弥补基础设施信托的缺点，必须采用金融机构担保，引进信用评级机构对信托产品评级；设立信托凭证交易二级市场，增加信托凭证的流动性；建立城市基础设施资金信托项目收益保障机制和风险化解机制等。

通过以上的分析比较，三种融资方式在基础设施领域应用中都有其自身的优势与不足，也就决定了它们不同的适用范围。在具体应用时，由于项目在工业性质、投资结构等方面的差异，投资者对项目的信用支持、融资战略等方面的不同考虑，只能根据项目的实际情况，选择合适的融资方式。

参考文献：

[1]邹琳.交通基础设施项目融资方式选择研究.财会月刊，；3

[2]张红丽，邹骥，王海芹.BOT项目融资与城市基础设施.环境与可持续发展.中国人民大学环境学院，；3

[3]吴泗宗，顾明毅.对我国基础设施多元化融资的研究.财经市场，价格与实践，2010；1

[4]刘家聪.基础设施项目利用信托融资的模式研究.北京交通大学硕士学位论文，；6

篇9：城市基础设施融资方式的运用分析毕业论文

一、基础设施融资现状的分析

目前，我国城市基础设施供给不足的主要原因是建设资金短缺和融资渠道不足。城市基础设施建设的资金主要来源于政府财政资金（包括土地出让收入等）和银行贷款。政府财政资金有限，难以满足对基础设施建设资金的需要。当前作为主导性的基础设施融资渠道银行贷款，一方面，占整个银行贷款总量比重过高，蕴藏的金融系统性风险较大。数据显示，截止2010年6月末，地方政府融资平台贷款余额达7.66万亿元；另一方面，占基础设施融资总量比重也过高，容易造成受困于国家货币信贷政策，比如，受2010年国家对地方政府融资平台的清理与今年货币紧缩调控政策的影响，许多地方融资平台由于过度依赖银行贷款并且使用不规范，导致基础设施项目运作困难，面临资金链断裂的`风险。再加上银行贷款金额与使用时间有限，财务成本高，财务风险大，为基础设施建设带来较重的债务负担。

因此，为解决基础设施建设资金矛盾，如何拓宽新的融资渠道，实现融资方式创新，合理、经济、有效的筹集资金，成为基础设施建设的首要问题。

二、基础设施融资方式的运用分析

（一）债券融资

1、债券融资的优势分析

债券融资作为基础设施融资的主要途径之一，能为有巨大资金需求的城市基础设施建设开辟新的融资渠道。在国际金融危机爆发后，我国推出4万亿经济刺激计划以来，债券融资方式被广泛地运用到城市基础设施建设中，20企业债券融资总额为4252.33亿元，达到历史最高水平。其中，地方政府投融平台的“准市政债券”占了很大比例，债券融资具有明显的优势：

（1）降低融资成本，提供稳定长期资金。债券融资与银行贷款相比，具有融资成本低，期限长，融资额大等特点，跟基础设施建设周期长，投资额大，现金流稳定的特征相匹配。债券融资期限较长，一般多在5至10年，与银行贷款相比，能提供更为稳定的长期资金，和基础设施建设周期也更加吻合。

（2）债券资金用途较广泛。不仅可用于固定资产投资项目，而且也可用于收购产权（股权）、调整资本结构和补充营运资金。尤其是调整资本结构，目前，地方政府投融平台普遍存在资产负债率较高，资产结构与负债结构不匹配，负债结构不合理的状况，可以通过债券融资调整负债结构，使长期资产和长期负债，短期资产和短期负债合理配置，降低财务风险，达到最优的资本结构。

（3）税盾与财务杠杆作用明显。相对于股票融资而言，债券融资具有税盾作用，即债券利息支出计入成本，冲减税基的作用。这种优势直接给企业及企业的股东增加收益；债券融资只需按事先约定的利率支付固定利息，剩余部分经营收益将全部为原有股东所分享。如果纳税付息前利润率高于利息率，负债经营就可以增加税后利润，从而使股东收益增加。

2、债券融资的劣势分析

（二）BOT融资

1、BOT融资方式的优势分析

（1）资金利用方面：政府采用BOT方式能吸收大量的民营资本和国外资金，以解决建设资金的缺口问题，减少政府的直接财政负担；另外，BOT方式还有利于政府调整利用外资结构，把外资引导到基础设施的建设上，以便于政府可以集中有限资源投入到那些无法通过市场化操作但又关系国计民生的重大项目上。

（2）项目运作效率方面：项目公司为了降低项目建设经营过程中的成本和风险，获得较多的利润回报，必然引进先进的经营理念和管理方法，运用成熟的经营机制，按市场化原则对基础设施项目进行经营和管理，从而有助于提高基础设施项目的建设和经营效率、效益，提高基础设施服务质量，避免项目建设超额投资等弊端。

（3）技术和管理水平方面：由外国公司运作BOT项目，会给项目所在国带来先进的技术和管理经验。由于项目公司中大多有本国的承包公司参与，这样可以为这些承包公司提供更多的发展机会，同时也促进了国际经济的融合。

2、BOT融资方式的劣势分析

篇10：我国环保基础设施建设融资的ABS方式

我国环保基础设施建设融资的ABS方式

本文阐述了我国环保基础设施建设资金短缺的`情况,指出必须利用金融创新为环保融资服务,ABS融资就是其中的一种方法.本文介绍了ABS融资方式的涵义,并指出了其在环保基础设施融资方面所具有的优势,即保障国家安全、降低融资风险、降低融资成本、筹资前景广阔和改善公司财务状况.同时,也指出了使用ABS方式进行融资所应当注意的问题,即保障可预期的现金流问题以及风险管理问题,并针对这些问题提出了相应的解决对策.

作者：张曼屠梅曾作者单位：上海交通大学管理学院,上海,30 刊名：环境保护 PKU CSSCI英文刊名：ENVIRONMENTAL PROTECTION 年，卷(期)：2000 “”(7) 分类号：F8 关键词：ABS融资环保基础设施建设政府用户化风险管理

篇11：论国外中小企业融资政策论文

以亚太地区为例，apec21个成员国中，中小企业数占各自企业总量的97%—99.7%;就业占55%—78%;gdp占50%以上;出口总量占40%—60%。对我国而言，改革开放后，中小企业迅速发展。最新数字表明，全国工商注册登记的中小企业已超过800万家，占全部注册企业的99%，中小企业总产值、销售收入、实现税额分别占总量的60%、57%、和40%。因此，各国政府都希望能够找到切实有效的方法解决中小企业的融资难题。

我国中小企业融资特征及渠道

与大企业相比，中小企业资产规模小、固定资产所占比重较低、依赖内源融资，而通过正规渠道获得信贷比较困难;从不同行业来看，制造业对资金的需求量较大，加之资金周转速度慢，所以融资难度大;服务型行业的资金需求量较小，但是频率较高，贷款周期短，属于经常性开支，故融资风险较制造业较小;高科技中小企业融资较容易，它具有高成长、高回报的特点，并且一定程度上享有政府的扶持，所以融资压力并不大。

从中小企业发展的生命周期看，企业创办初期需要投入相当大的资金，用以购买机器、办公设备等，由于初期没有信用记录，所以从银行贷到所需款项的概率小;生存期需要大量现金流，并且此时股权结构已确立，只能采取负债进行融资;扩展期的企业有了稳定的客户及供应商和信用记录，所以外部融资是关键，或者也可以引入新股东，为上市做准备;成熟阶段的企业拥有稳定的现金流，其工作重点是完成企业的上市，其融资主要采取员工认股、股票公开上市等方式。

我国中小企业融资困难的成因。首先融资渠道单一。中小企业除了内源融资便是银行贷款，但银行借款资金是有限的，而且对信用要求高，所以小企业难以获得资金上的支持，而且主板市场融资门槛高;其次法律保障不足。支持中小企业发展的相关法律整体处于较低的水平，并且对条文内容的运用并不到位，立法的不足造成中小企业融资运作在没有法律依据的情况下，使得融资因法制因素而萎缩;最后政府保障缺位。我国出台的政策并没有对中小企业进行很好的保障，并且我国目前尚无专门为中小企业融资的服务机构，高风险的中小企业贷款自然不会成为大多银行的发展对象。

我国政府相关政策的支持。我国政府同样出台了一些支持中小企业发展的政策。《中小企业促进法》明确规定国家财政要安排专项资金支持中小企业发展，安排支持中小企业发展的专项资金，加大对中小企业的信贷支持;其次，按照相关规定，鼓励中小企业积极参与政府采购;同时，清理金融服务不合理收费，降低融资实际成本;在税收方面，提高小微型企业增值税和营业税的起征点，向小微型企业减半征收企业所得税的政策延长至底并扩大范围。

国外相关政策与措施

财税优惠政策。税收优惠是最直接的资金援助方式。许多国家对中小企业的税率一般比普通税率低5%～15%，主要针对中小企业在创建初期和产品出口中实行全额减免、定额减免等方法。在德国，对于大部分中小手工业企业免征营业税，中小企业营业税起征点从2.5万马克提高到3.25万马克;提高中小企业设备折旧率，从10%提高到20%。财政补贴主要是鼓励中小企业吸纳就业、促进中小企业科技进步等，其主要方式有就业补贴、研究与开发补贴等。法国财政补贴的主要做法有：中小企业每新增一个就业机会，政府给予2～4万法郎的财政补贴，对与3年内新增6名职工以上的中小企业，每名新增加的职工将补贴1.2～1.5万法郎。

担保体系与专项基金。美国建立了中小企业资金援助制度，成立为中小企业服务的金融机构，其中小企业管理局在许可范围内可直接向中小企业贷款，贷款基金来自财政预算，其贷款利率都低于市场利率;日本向中小企业提供较为优惠的信贷资金，一般低于市场2%～3%，并能使企业得到足够的贷款。其实各国政府都设立了一些帮助中小企业的服务机构，负责为中小企业的发展保驾护航。

篇12：非营利性医院融资方式探讨

摘要：我国医院大多属政府举办的公益性医院，融资渠道主要有政府拨款和医院自筹。在新形势下医院不断提高技术水平，改善医疗环境等方面都的迫切要求，导致非营利性公办医院迫切需要资金支持。按国家现行的金融政策规定，非营利性医院所能采取的贷款形式单一，无法用医院的资产做抵押，所以现在这类医院目前的资金问题已深刻地成为束缚我国医疗行业发展的”瓶颈”。本文对非营利性医院的融资原则、方法和管理做了较详细的讨论。关键词：非营利性医院；融资；多元化

在我国医院中，非营利性医院通常是政府举办的公益性医疗单位，无论数量，还是规模、技术、实力，在卫生系统中均占有绝对的主导地位。长期以来，非营利性医院相当部分主要依靠财政补助维持其运转和发展，随着医药管理体制、医疗保障制度改革的深入、财政补助弱化、医疗竞争加剧，部分医院的资金短缺已影响到医院正常的运行、发展，为此，非营利性医院融资管理已成为其财务管理越来越重要的内容和事项。

一、非营利性医院融资的概念和现状

（一）非营利性医院融资的概念

非营利性医院融资是指非营利性医院通过各种合法方式，为医院医疗业务活动、投资活动、医疗竞争活动、管理活动筹集必要的资金，保证医院正常经营发展的资金需要，维持医院正常运行和发展的管理活动。非营利性医院融资的最终目的，通常可以概括为维持

正常经营、发展新业务、加强竞争能力。对医院正常业务维持融资通常为短期性融资，对发展新业务、加强竞争能力融资通常为长期性融资。非营利性医院融资通常应坚持方式合法、风险最小、成本最低、规模适当、方式简便及时、确保偿还的原则。

（二）我国非营利性医院融资的现状

国内一些医疗机构进行了一些融资方式的尝试。一是利用自身的良好信誉与品牌，进行战略融资。北大医学部利用自己的资源优势控股40%成立了北大国际医疗投资有限责任公司，由公司全力筹建承担了奥运医疗任务的北大国际医院，先后吸纳各路资本，融资8亿，形成拥有2400张床位的大型医院。北京同仁医院也控股成立同仁医疗产业有限公司，进行”连锁扩张”成立新医院，南京同仁医疗投资有限公司就是其下属控股子公司。从以上融资案例可以看出，社会资本乐于进入医疗卫生领域，但还是慎重地选择了少数顶级优秀的品牌医院，以降低风险。二是利用银行贷款，特别是具有政府贴息的银行贷款，筹集资金。争取银行贷款是当前医疗卫生机构，特别是非营利性卫生机构筹措资金的主要渠道。但该渠道随着体制改革的深入，国家对国有银行财务硬约束的加强，将变得越来越窄。三是通过战略合作，成立合作医院。2月，金陵药业股份有限公司以7013万元收购了江苏宿迁市人民医院70%产权，被誉为上市公司收购公立医院的第一案例。

二、非营利性医院融资的必然性

第一，随着医疗机构自身的不断发展和医疗技术水平的不断提高，

它需要筹集更多资金来发展医疗服务。当内部资金已经无法满足这种融资需要时，医疗机构只有走向市场。集资本密集、技术密集和劳动力密集于一体，是医疗服务行业本身的特点，利用资本市场，进行有效融资是我国医疗卫生机构进一步发展的必然要求。

第二，行业竞争的加剧，促使医疗机构为提高竞争力而追逐资本。医疗服务市场行业门槛较高，投资周期较长，只有医疗机构达到一定规模后才能实现盈亏平衡。北京大学医院管理研究所周子君教授调查认为，从1949年到，我国公立医院在数量上一枝独秀，但却是低效、亏损，从医疗收支情况看， 70%的一、二级医院和50%的三级医院亏损。也就是说，规模越小，越容易亏损。在竞争日趋激烈的医疗市场，如何发展壮大，提高核心竞争力是目前医疗机构最根本的问题，而融资是解决问题的关键之一。

第三，品牌战略的实施，需要医疗机构进行资本积累。医疗服务市场是个特殊的市场，要在这个市场中取胜，必须实施品牌战略，即医院必须要有自己的名牌医生、名牌科室、名牌服务项目。为什么北京同仁和北大医学部他们能有效进行融资，就在于其品牌效应。要建立和维护医疗机构的品牌，不是一朝一夕的事情，必须要有资金投入作保障。

第四，融资的投资乘数效应能为医院发展提供第一动力。医院融资除了维持机构正常经济运行外，最重要的是能促进新的经济增长点的形成，并在医院整个经济运行的各个链条上引起连锁反应，经济学上称为投资的乘数效应。简言之，即投资1，会带动2、3、4、

5？？医院融资同样也能产生投资的乘数效应。实践证明，医院融资不但能推动相关医疗服务项目的进步，还能促使医院经营管理机制的改革与创新，从而使医院经济运行步入经济效益的轨道，进入健康发展的良性循环。此外，进行有效融资，也是医疗机构抵御行业风险，进行技术创新的需要。

三、非营利性医院的融资方式

非营利性医院融资按医第一文库网院是否对筹入资金享有所有权分为资本融资和举债融资，按筹入资金限期的长短分为长期融资和短期融资。非营利性医院长期融资方式一般包括：政府财政补助、医疗项目合作、接受慈善捐款、融资租赁、经营租赁、吸收投资、资产转让、外国政府及组织借款、政府财政贴息借款、固定资产借款、发行债券等。非营利性医院短期融资方式一般包括：商业信用、应付票据、短期借款等。，以下探讨集中运用较多的融资方式。

（一）信用贷款

银行的信用贷款额度，是以信用评级来确定的，银行确定医院为三a还是二a，一个资产规模为三千万、年业务收入为四千万的医院，如果贷款信用额度评定为三a，最高信用贷款数为500万元。500万元可投资一台三维彩超和一个数字化x线机，贷款期限在银行属流动资金的投资，贷款期限为三年，五年以上的贷款只针对基建项目的投资进行放贷，而且如果医院需要500万的贷款，医院自有流动资金还必须达100万元，采取按季付息、三年等额还本的方式，这对医院来说，基本能够承受这一贷款期限及还款方式。采用

此方式融资的优点是：（1）融资速度快；（2）融资成本低；（3）借款的弹性大，医院可在资金充裕的情况下提前还款，同时贷款利息在还款时就当月清；（4）能降低财务成本，有利于保守财务秘密；

（5）可以发挥财务杠杆的作用。缺点是：（1）财务风险大；（2）限制条款多；（3）数额有限。

（二）融资租赁医疗设备

融资租赁最早出现在上海，融资公司以香港融资租赁公司居多。最近几年，随着国外金融市场的萎缩，国内的融资租赁公司开始活跃在金融市场。现今中国的医疗行业被视为朝阳行业，各融资租赁公司也将市场定位在了医疗市场，医疗市场在政治经济文化发达的地区，政府对医院的投资是重头。特别像深圳等特区，政府对医院实行的是收支两条线管理，政府负责设备的投资，医院无须考虑设备的投资及资金问题。但在经济欠发达地区，政府采取的方式大多为政府定额补助，设备投资由医院自筹完成。在此环境下，小规模非营利性公办医院的'投资从自身的还款能力及设备的需求来看，采用融资租赁是一个比较好的选择，融资租赁的方式较银行的贷款来说更具有灵活性及可操作性。单纯从融资租赁贷款成本与银行贷款成本来说，现融资租赁公司的贷款利率与央行贷款利率是相同的，唯一不同的是保证金的问题。融资公司的保证金是在最后几个月之内抵减本息，而银行贷款需要落实的是投资总额20%资金的到位情况。还款是银行需要整笔的归还，而融资的还款方式按月等额还本付息。相对于医院来说，每月按计划的还款比定期还款的资金压力

要小，也便于医院资金的总体规划。融资贷款还有一大优势就是贷款额度是以业务收入来确定的，现国内的融资公司的放款额度都在业务收入的20%以上，这对一个业务收入在4000万的医院来说，一次用款额度可在800万元以上，基本上可完成三维彩超、数字化x线机、ct的投资，完全可以满足医院诊疗的需求。在还款期限上，融资租赁的还款期限的选择可从一年直到五年，医院可根据自己的还款能力及未来还款期内的投资计划来确定。选择融资租赁的优点是：（1）能迅速获取所需资产，可以保存医院的偿债能力；（2）降低财务风险，限制条件少。缺点是：（1）资金成本高，在医院出现财务困难时，固定支付的高额租金可能成为医院的财务负担；（2）难于改良资金，提前还款显不出优势。

（三）分期付款

分期付款又可说成是商业信用贷款。医院根据所需的设备，选择供应商进行谈判，采取分期付款的方式购买设备。这种方式，医院往往无法考虑设备的品牌，因为好的品牌，在付款方式上是比较强硬的，即使医院将资金占用费付给供应商，供应商也不愿意采取分期付款方式卖机器给医院。医院最后的结果是出了相当的资金占用费给供应商，买到的还不一定是相关性价比都优越的设备。医院采用此种方式进行投资是最被动的，同时，如果需要进行两个以上的设备投资时，更会因谈判不合，而导致设备投资的遗憾。分期付款购入设备的优点是：（1）适用于对设备性能要求不高的投资；（2）短期使用时资金成本低。缺点是：（1）不适宜长期投资使用；（2）

设备性能要求高的投资无法进行性价比的选择。从以上三种融资方式可看出，小规模非营利性公办医院在采取何种方式进行融资时，多从自身的设备需求、还款能力、资金成本上考虑，任何时候都要保证医院的正常资金运作，不要因现金流的问题而影响还款，并产生滞纳金支出。在条件允许及投资需求大的时候，采用组合性融资，不失为一个明智的融资决策。

四、结语

通过上述分析，笔者认为，随着市场化的不断深入，非营利性医院融资己经逐步成为了世界性的公立医院改革趋势之一。公立医院提供公共产品的特性决定了其既有融资的可行性，同时也有必要性。总的来说，对于处于社会主义市场经济初级阶段的我国来说，引入社会资本的运作机制，对解决医疗卫生事业资金瓶颈和改善行业运作效率更具积极意义。因此，针对目前公立医院维持其正常运转和发展的绝大部分经费必须自筹，迫切需要一种经济上风险和成本较低，但又不至于对非营利性医院公益性造成不良影响的融资方式。医院在权衡融资方式时，要选择经济上成本最低和风险最小的合适方式才能取得好的效果。

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作者简介：郑小克（1980-），男，重庆医科大学公共卫生与管理学院，讲师，法学硕士。

篇13：海外融资方式介绍

海外融资主要有下面几种方式。

(一)企业国际股票融资。包活发行B股在国内证券交易所上市;在海外直接发行股票并上市;H股;红筹股;利用存托凭证发行股票并上市;寻求变通形式发行股票并上市等

(二)在其它国家发行国际债券。

(三)吸收外商直接投资。

(四)国际银行贷款。

(五)贸易融资。目前,比较流行的贸易融资方式主要责保付代理,出口信贷,票据发行等。

(六)BOT方式。在我国称为“特许权融资方式”。

境外融资优势

1、政治及经济稳定因为境外公司多用作保护财产，如果注册当地的政府不稳定，公司的财产如存款等，就可能被没收或国有化。

2、金融业发达银行及商业活动资料受法例严密保护：例如维京岛政府法例，除非涉及毒品走私的刑事罪行，维京岛的法庭是不会命令有关银行或公司注册代理告知他国政府或第三者有关客户之资料;加上维京岛公司的董事名册、股东名册并非公众记录，除董事授权外，其它人是无法取得有关资料。

3、足够法例保障作为境外金融中心，其中一个要点，是要保障投资者的投资。完善的法律保障，有经验的法庭和法官，都是不可缺少的。例如：泽西洲的信托法及维京岛的国际商业公司法。

4、非居民进出自由，又无外汇管制大多数的境外公司均无外汇及资本流通的管制。

5、租税规定宽松，免境外来源所得税或税率极低

6、多是英联邦成员国，法系多是英美的普通法法系。

什么是海外融资

海外融资其实主要是通过资本市场和货币市场.最常见的是股票和债权。但也可以按内部融资和外部融资分，和境内融资没什么大的区别，只有发展程度的区别还有就是管制不同。融资方式上基本上没有什么变化。

海外融资是指通过海外金融市场来筹集企业发展所需的流动资金、中长期资金。目的是进入资金成本更优惠的市场，扩大企业发展资金的可获取性，降低资金成本。

海外融资主要的融资方式包括海外债券融资，海外股票融资，海外投资基金融资，外国政府贷款

融资租赁又是金融租赁，是指当项目单位需要添置技术设备而又缺乏资金时，由出租人代其购进或租进所需设备，然后再出租给项目单位使用，按4102期收回租金，其租金的总额相当于设备价款、贷款利息、手续费的总和。租赁期满时，项目单位即承租人以象征性付款取得设备的所有权。在租赁期间，承1653租人只有使用权，所有权属于出租人。

融资租赁的方式有：衡平租赁、回租租赁、转租赁、直接租赁等。