以下是小编整理了投资、投机及我国当前股市，本文共6篇，希望你喜欢，也可以帮助到您，欢迎分享！
篇1：投资、投机及我国当前股市
投资、投机及我国当前股市
最近在关于“基金黑幕”、“股市黑幕”的讨论中，有一个重要问题还没有弄得很清楚，这就是：投资和投机二者究竟是合二而一的东西，抑或是性质上有所不同的经济活动；如果二者之间有一定的区分，是否一切投机都该加以反对、取缔呢？如若不是，那末，究竟哪种投机是应该加以反对、取缔呢？上述问题若不弄清楚，不仅思想混乱，而且监管也无所适从。
（一）投资和投机
“投资”和“投机”这两个概念，经济学上并未界定得很清楚。我特地翻了翻辞书。剑桥百科全书把投资解释为：将资金投入某一活动以期获得更多的财务利益，并例举两类投资，一是金融上的投资，是指购买有价证券（股票与债券），一是指企业上的投资，投资于生产一定数量的产品或服务。美国出版的《现代词典》（商务中文版）把“投机”解释为那些“期望从价格变化中获利的证券、商品和外汇买卖活动”。根据上述解释，投资是致力于提供某种产品和服务，它所指望的是生产过程中所创造的、流通过程中实现的利润；而投机所指望是证券、商品、外汇买卖转手中获得的差价。就活动的生产性来讲，“投资”的生产性要明显得多，直接得多，而投机与生产过程的联系则间接得多、淡浅得多。但经济生活是复杂的，进行证券、商品、外汇买卖的行为或活动，事实上不少也有助于推动或促进社会资源的合理分配，有人就这个意义上把这类投机活动也称为投资。这类投机活动是应该允许、保护的。然而，也确有一些投机活动具有明显破坏性，应予反对和取缔。为了更简便地说明投资与投机、应予保护和与应予取缔的投机之区分，我们仅以证券（股票与债券）市场为例。 证券市场是一种重要的资本市场，是市场经济的一种必不可少的机制或手段，其基本
职能就是合理地分配或再分配社会资源，以便有效、更好地满足消费者的各种需要；而股票之类的有价证券，则是资本市场履行这种职能的工具。在正常情况下，某家企业股票价格的涨落，总是标志着该企业的效益上升或下降，而效益的升降总是标志着该企业的技术水平管理水平有所提高或下降；或者标志着社会对该企业产品或服务的需要是否扩大或缩小。资本市场就是通过股票价格有涨落，向投资者指示资金投入或撤出的方向，从而实现社会资源的合理分配与再分配。而投资者之所以投资于该企业的股票，总是预期该企业的效益会提高，能提供更多的红利，从而多把这作为长线交易来经营，而不急于追求股票买卖的差价。在这里，购买股票无疑是投资活动，其所分得的'红利和所持股票升值，均来自投资所促进的生产率及经济效益的提高。 确也有一些投资于股票的人喜做短线交易，并不指望股票分红，而指望股票涨价赚取股票买卖的差价。严格按辞书的界定讲，这种活动或行为应属于投机而似乎有别于投资活动。但应强调指出，尽管当事者看重的并非企业的红利而是股票的价格，但只要股票价格上涨 ，反映了企业效益的提高，或反映了社会对该企业的产品与服务的需求扩大，这种股票买卖的行业或活动，均有利于促进社会资源的合理分配与再分配。这种投机行为或活动实际上也赋有投资性，也可说，这类股票买卖行为或活动，兼有投资及投机的双重性。
还有，股票价格的运行表现出一种不同于一般商品价格运行的特点。一般商品的价格，会随着供求的变动而环绕着商品价值上下波动，商品的一时过度需求会使得价格高于其价值，而过高的价格又会抑制需求下降，从而价格会自行下降。然而，股票价格固然取决于预期股息（红利）和利息率的水平，但也取决于供求，而且供求力量对价格水平的影响要比商品市场来得大。由于人们爱看涨的心理预期，往往盲目跟着涨风进市，股票价格的上涨不仅不会抑制反而会扩大对该股票的需求，使股票价格进一步上涨，甚至远远超过股票所应有的实值，形成“泡沫”。这表现出股份资本的“虚拟
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篇2：我国股市行为金融投资策略研究
作者：黄中南
【论文摘要】我国股票市场以个人投资者为主，心态和行为都不成熟，目的不纯，存在一定程度的过度自信；反应不足和反应过度较为严重；存在着严重的噪音交易和羊群效应；政策依赖心理严重；情绪周期变化较快。建立在传统标准金融理论上的投资策略，给股民造成了巨大损失：1.现代投资组合理论的分散化策略可以降低非系统风险，但不能降低系统风险；况且我国股市的非系统风险特小，投资分散化策略往往造成股民牛市时不赚熊市时巨亏。2.通过利用系统性风险来定价的CAPM应用策略在我国实证无效。行为金融学投资策略是对传统标准金融学投资策略的革命，包括反价值策略、反技术策略、反行为控制策略，大致可以细分为8大具体策略.其中，反向投资策略、小盘股投资策略和动量交易策略比较适合我国投资者特点。
【论文关键词】行为异象；行为金融；认知偏差
我国股市以个人投资者为主，心态和行为都不成熟，目的不纯，存在一定程度的过度自信；经常反应不足和反应过度；存在着严重的噪音交易和羊群效应；政策依赖心理普遍；情绪周期变化较快。因此，建立在传统标准金融理论上的投资策略，往往不能给股民带来真正的投资收益。基于现代投资组合理论的分散化投资策略可以降低非系统风险，但不能降低系统风险。而且，投资分散化程度存在某一“有效”区域，过度分散化可能会带来延迟决策失误、增加研究成本和交易成本的负效应。特别在我国，股市非系统性风险较小，投资分散化策略作用不大。关于我国股市的系统性风险，波涛研究表明高达66.7%，施东晖（）研究得出81.37%的结论，而西方股市一般为25%左右。
CAPM投资策略在国外并不适用、在我国几乎无效。CAPM的应用原理是利用β系数可以衡量系统风险，利用资本资产定价模型可以判断证券价格的合理性，从而制定投资策略。关于CAPM的有效性，格罗斯曼――斯蒂格利茨悖论首先提出挑战；Fama和Macbeth（1992）实证检验无效；我国学者杨朝军对上海股市实证结论为不明显；陈小悦和孙爱军（）、阮涛和林少宫（2000）对上海股市检验结论为无效。
行为金融学是对传统标准金融学理论的革命.行为金融投资策略放弃了基本面分析、技术分析结合了心理情绪分析、强调投资者的行为控制。美国的共同基金利用行为金融投资策略取得了复合年收益率25%的良好投资业绩。中国证券市场只是接近弱有效，导致采用传统投资策略的广大投资者亏损严重，而少数懂得并利用行为金融投资策略的投资者则能保持盈利。
一、反向投资策略
就是买进过去表现差、涨得慢、可能价值低估的股票，而卖出过去表现好、涨势快、可能价值高估的股票来进行套利的`投资策略。由于我国股市存在一种“轮涨效应”或“补涨效应”，即一般前期内涨幅较小的股票在后期的表现会比前期内涨幅较高的股票表现更为良好。这个结果同我国证券市场长期以来存在的个股轮番炒作现象是相吻合的，也说明了反向投资策略是目前我国投资者最好的选择之一。
反向投资策略原理。投资者锚定心理和过度自信特征会导致对信息过度反应。换句话说，表现好的证券价值容易高估，表现坏的证券价值容易低估。反向投资就是买入低估证券同时卖出高估证券。投资者进行预测时，容易对近期业绩过度反应，形成对绩差公司股价过分低估和绩优公司股价过分高估现象，反向投资策略是对这种过度反应的一种纠正。
反向投资策略操作要点。如选择P/E)或P/B低、历史收益率低的股票，往往可以得到比预期收益率高很多的收益。另外，还可以卖出涨幅已经很高的股票，买入很少人关注的滞长股票；或者卖出大家已经反复炒作的白马股，买入业绩可能改变的无人问津的垃圾股。
二、动量交易策略或称惯性交易策略
动量交易策略即预先对股票收益和交易量设定过滤准则，当股市收益和交易量满足过滤准则就买入或卖出股票的投资策略。通俗地讲，利用强势股的惯性上涨趋势，买入近期的强势股，卖出近期的弱势股，即所谓正向反馈策略。
动量交易策略原理。主要依据是反应不足和保守心理，分收益动量和价格动量策略。收益动量策略是利用了其他投资者对公司收益短期前景反应不足的失误，价格动量策略是利用了其他投资者对公司价值信息为反应或反应迟缓的失误。
动量交易策略操作要领。根据庄家投资行为分析理论，庄家做庄有四个阶段，建仓、拉升、出货、下落，投资者可以采取蚂蝗策略，一旦发现庄家建仓完毕，开始拉升时就盯紧买入，然后在股票价格翻翻后高位震荡庄家出货时候卖出，可赚高额利润。如果价格连续上涨，应该连续分批卖出；如果价格连续下跌，应该连续分批买入。证券投资基金可以考虑采用负向反馈策略。
三、成本平均策略和时间分散化策略
成本平均策略指投资者根据不同的价格分批购买股票，以防不测时摊低成本的策略，一般在下跌时候买入，目的不是效益最大化，而是成本最小化、减少投资的遗憾程度。该策略是次优策略。投资者在建仓时候，可以分皮建仓，不能一次性买入。
时间分散策略基于风险承受能力因为年龄增大而降低的理念，随年龄逐渐增大而降低股票等高风险资产比例的投资策略。投资者年轻时风险承受能力强，其资产组合中股票应该是占较大比例，而随着年龄的增长将此比例逐步减少的投资策略。这两种策略都与投资者的有限理性、损失厌恶和思维分隔相关、属于行为控制策略。四、集中投资策略
集中投资策略就是集中所有资金购买某一个或者少数几个证券并长期持有，稳中求胜，这也是巴菲特惯用的投资策略，“与其把鸡蛋放在不同的篮子里分散风险，不如放在同一个篮子里，好好保管。”投资集中策略能够获得稳定回报，有助于减少投资者的认知偏差，同时该策略能运用价值投资的理念而获利。
集中投资策略的原理。利用其他投资者均值方差观念形成的认知偏差或锚定效应等心理特点来实施集中策略。一般投资者受传统金融投资理念的影响，通过投资多样化来分散风险，在大行情机会到来时，导致收益随着风险的分散也同时分散。而行为金融投资者则在捕捉到错误定价的证券后，率先集中资金投资，赢取更大的利益。
集中投资策略的操作方法。第一，对被错误定价证券的选择，主要是通过尽力获取超前的优势信息，尤其是未公开的信息。第二，选择几家在过去投资回报高于一般水平的公司。如果一家公司经营有方，管理效果一定会反应在它的股票价值上。第三，将资金按比例分配，将大头押在高概率的股票上，然后长期持有。集中投资策略的关键点：一是对公司的深入分析；二是需要克服投资决策偏差，保持清醒的头脑，在别人狂热的时候谨慎，在别人恐慌时大胆，能时刻控制自己的贪婪和狂热，要有耐心，要有信心，要勇于承认错误。
五、小盘股投资策略
小盘股投资策略的提出。小盘股一般是指流通盘较小的股票，但具体数量界定，不同的市场、在不同的时期有不同的判断标准。20世纪70年代，芝加哥大学的两位博士R.班尼和M.瑞格曼提出了小盘股的高回报效应应用来挑战有效市场理论，Banz（1981）研究发现了小盘股高额收益的规模效应，Siegel研究发现，一般地小盘股比大盘股的年收益率高出417%，且大部分集中在元月，这种现象被称为小公司元月效应。小盘股投资高额收益的原因是，小盘股流通市值较小，炒作资金较之大盘股要少得多，较易吸引主力介入，股性较活，股价极易波动，涨跌幅度较大，容易获得高额收益。
小盘股投资策略的原理。行为金融学认为，投资者在处理信息的过程中会犯系统性的精神和心理错误，继而导致投资者出现代表性偏差和框定依赖偏差，最终对当前的负面信息出现过度反应，结果造成小公司股票价值低估。但该公司的投资价值会随着时间的延长逐渐显现而广为人知，在被低估的时候买入，而在大家都发现价值后竞相买入时候卖出。
小盘股投资策略的操作。小盘股投资策略就是利用这种小公司效应，采用波段操作方法获得收益。投资者找到具有投资价值的小盘股，当预期小盘股的实际价值与将来股票价格的变动有较大的差距时，可以考虑该种股票；先前被低估的小盘价值股一旦有利好消息传出时，市场上可能导致投资者对新消息反应过度，从而使股票价格急剧上涨。另外，由于小盘股流通盘较小，市场上投资者所犯系统性错误对其股票波动的影响更大，从而为掌握该种投资策略的投资者带来超额投资收益。
应对此类股票的操作要领。耐心等待股价走出缩量的上升通道，且上市公司行业景气度转好时买进，卖出的时机可根据市场及上市公司的环境因素和业绩情况，注意在历史的高价区域附近获利了结。一般来讲，小盘股在1～2年内，大多存在数次涨跌循环机会，只要能够有效把握节奏且方法得当，套利小盘股获利大都较为可观，是国际资本市场上流行的投资策略。
六、择时投资策略
择时投资策略基于日期效应。例如，隔夜效应、周末效应、一月效应和周末效应，这些效应行为金融理论在前面已经有分析和论述。择时投资策略认为可以于晚市、周五、年底或者元月买入股票，操作相对灵活，收益率相对较高。另外，还可以购买快到期的封闭式基金。
七、从众投资策略
当少数个人投资者没有更多信息，也没有专门知识的时候，跟随其他投资者行动，也减少后悔。很显然，这也不是最优决策。但对那些老年人，或者投资技能较差的人，不失为一种策略选择。
八、反馈交易策略
反馈交易策略就是在买卖操作时，采取分批试探方式进行的一种策略。它基于信息的不完全性和噪声交易的原理。投资者不可能完全掌握信息、掌握的消息里面包含着许多噪声，必然导致投资者的决策出现认知偏差，决策结果非最优。为了避免错误决策导致的损失，投资者需要试探性交易，以证明和检验自己决策的正确程度。如果正确，买的
篇3：我国股市行为金融投资策略研究论文
关于我国股市行为金融投资策略研究论文
【论文摘要】我国股票市场以个人投资者为主，心态和行为都不成熟，目的不纯，存在一定程度的过度自信;反应不足和反应过度较为严重;存在着严重的噪音交易和羊群效应;政策依赖心理严重;情绪周期变化较快。建立在传统标准金融理论上的投资策略，给股民造成了巨大损失：1.现代投资组合理论的分散化策略可以降低非系统风险，但不能降低系统风险;况且我国股市的非系统风险特小，投资分散化策略往往造成股民牛市时不赚熊市时巨亏。2.通过利用系统性风险来定价的 CAPM应用策略在我国实证无效。行为金融学投资策略是对传统标准金融学投资策略的革命，包括反价值策略、反技术策略、反行为控制策略，大致可以细分为8 大具体策略.其中，反向投资策略、小盘股投资策略和动量交易策略比较适合我国投资者特点。
【论文关键词】行为异象;行为金融;认知偏差
我国股市以个人投资者为主，心态和行为都不成熟，目的不纯，存在一定程度的过度自信;经常反应不足和反应过度;存在着严重的噪音交易和羊群效应;政策依赖心理普遍;情绪周期变化较快。因此，建立在传统标准金融理论上的投资策略，往往不能给股民带来真正的投资收益。基于现代投资组合理论的分散化投资策略可以降低非系统风险，但不能降低系统风险。而且，投资分散化程度存在某一“有效”区域，过度分散化可能会带来延迟决策失误、增加研究成本和交易成本的负效应。特别在我国，股市非系统性风险较小，投资分散化策略作用不大。关于我国股市的系统性风险，波涛(1999)研究表明高达66.7%，施东晖(2001)研究得出81.37%的结论，而西方股市一般为25%左右。
CAPM投资策略在国外并不适用、在我国几乎无效。CAPM的应用原理是利用β系数可以衡量系统风险，利用资本资产定价模型可以判断证券价格的合理性，从而制定投资策略。关于CAPM的有效性，格罗斯曼——斯蒂格利茨悖论首先提出挑战;Fama和Macbeth(1992)实证检验无效;我国学者杨朝军19对上海股市实证结论为不明显;陈小悦和孙爱军(2000)、阮涛和林少宫(2000)对上海股市检验结论为无效。
行为金融学是对传统标准金融学理论的革命.行为金融投资策略放弃了基本面分析、技术分析结合了心理情绪分析、强调投资者的行为控制。美国的共同基金利用行为金融投资策略取得了复合年收益率25%的良好投资业绩。中国证券市场只是接近弱有效，导致采用传统投资策略的广大投资者亏损严重，而少数懂得并利用行为金融投资策略的投资者则能保持盈利。
一、反向投资策略
就是买进过去表现差、涨得慢、可能价值低估的股票，而卖出过去表现好、涨势快、可能价值高估的股票来进行套利的投资策略。由于我国股市存在一种“轮涨效应”或“补涨效应”，即一般前期内涨幅较小的'股票在后期的表现会比前期内涨幅较高的股票表现更为良好。这个结果同我国证券市场长期以来存在的个股轮番炒作现象是相吻合的，也说明了反向投资策略是目前我国投资者最好的选择之一。
反向投资策略原理。投资者锚定心理和过度自信特征会导致对信息过度反应。换句话说，表现好的证券价值容易高估，表现坏的证券价值容易低估。反向投资就是买入低估证券同时卖出高估证券。投资者进行预测时，容易对近期业绩过度反应，形成对绩差公司股价过分低估和绩优公司股价过分高估现象，反向投资策略是对这种过度反应的一种纠正。
反向投资策略操作要点。如选择P/E)或P/B低、历史收益率低的股票，往往可以得到比预期收益率高很多的收益。另外，还可以卖出涨幅已经很高的股票，买入很少人关注的滞长股票;或者卖出大家已经反复炒作的白马股，买入业绩可能改变的无人问津的垃圾股。
二、动量交易策略或称惯性交易策略
动量交易策略即预先对股票收益和交易量设定过滤准则，当股市收益和交易量满足过滤准则就买入或卖出股票的投资策略。通俗地讲，利用强势股的惯性上涨趋势，买入近期的强势股，卖出近期的弱势股，即所谓正向反馈策略。
动量交易策略原理。主要依据是反应不足和保守心理，分收益动量和价格动量策略。收益动量策略是利用了其他投资者对公司收益短期前景反应不足的失误，价格动量策略是利用了其他投资者对公司价值信息为反应或反应迟缓的失误。
动量交易策略操作要领。根据庄家投资行为分析理论，庄家做庄有四个阶段，建仓、拉升、出货、下落，投资者可以采取蚂蝗策略，一旦发现庄家建仓完毕，开始拉升时就盯紧买入，然后在股票价格翻翻后高位震荡庄家出货时候卖出，可赚高额利润。如果价格连续上涨，应该连续分批卖出;如果价格连续下跌，应该连续分批买入。证券投资基金可以考虑采用负向反馈策略。
三、成本平均策略和时间分散化策略
成本平均策略指投资者根据不同的价格分批购买股票，以防不测时摊低成本的策略，一般在下跌时候买入，目的不是效益最大化，而是成本最小化、减少投资的遗憾程度。该策略是次优策略。投资者在建仓时候，可以分皮建仓，不能一次性买入。
时间分散策略基于风险承受能力因为年龄增大而降低的理念，随年龄逐渐增大而降低股票等高风险资产比例的投资策略。投资者年轻时风险承受能力强，其资产组合中股票应该是占较大比例，而随着年龄的增长将此比例逐步减少的投资策略。这两种策略都与投资者的有限理性、损失厌恶和思维分隔相关、属于行为控制策略。
四、集中投资策略
集中投资策略就是集中所有资金购买某一个或者少数几个证券并长期持有，稳中求胜，这也是巴菲特惯用的投资策略，“与其把鸡蛋放在不同的篮子里分散风险，不如放在同一个篮子里，好好保管。”投资集中策略能够获得稳定回报，有助于减少投资者的认知偏差，同时该策略能运用价值投资的理念而获利。
集中投资策略的原理。利用其他投资者均值方差观念形成的认知偏差或锚定效应等心理特点来实施集中策略。一般投资者受传统金融投资理念的影响，通过投资多样化来分散风险，在大行情机会到来时，导致收益随着风险的分散也同时分散。而行为金融投资者则在捕捉到错误定价的证券后，率先集中资金投资，赢取更大的利益。
篇4：浅议当前我国政府投资项目存在问题及对策
一、引言
长期以来，政府投资项目是由政府及其相关职能部门依靠其特有的行政权利和职能来管理和运作。政府作为政府投资项目的业主，对政府投资项目从投资决策、资金调拨、落实施工企业到建成交付使用全过程实施直接管理的模式。这种管理模式的特征是行政力量在经济运行与资源配置中起主导作用，它追求投资规模，忽视投资效益；注重进度，轻视质量；着重投资总量，忽略投资结构。因此，要提高政府投资项目的投资效益，必须深入研究适合的政府投资项目管理模式，这是迫在眉睫的重大问题。
二、我国现行的政府投资项目管理现状及存在的问题
1、传统的政府投资项目管理模式弊端突出且占据主导地位
我国政府投资项目的管理过去均是由拨付资金的使用单位自行筹组指挥部、筹建处、基建办来实施项目工程管理，这些基建班子一般属临时筹组，存在人员专业水平偏低、工作不够规范等问题、从而造成社会资源反复浪费。但在计划经济时期因不存在成熟的工程咨询业，无法求得社会化、市场化的管理服务，建设单位自搭班子来做项目管理往往也是无奈的选择。在这种情况下，政府投资项目的管理呈现出分散化、临时性和自营性的基本特征。
2、缺乏统一的管理制度和规则
目前国家和地方基本没有针对政府投资项目的管理制度，各个城市做法不一，在体制和管理方式上基本上是各自为政。虽然国家制定有《招标投标法》、《合同法》、《建筑法》等，但主要对象都是涵盖了更大的范围，对政府投资项目的管理体制也不统一。因此，各地基本上是根据自己的需要来确定政府投资项目如何来管理。以城市基础设施建设管理为例，有的城市政府投资项目是以政府直接管理为主，有的城市是设一事业单位进行管理，还有一些城市成立公司实施管理。成立公司的，公司的职责范围又有不同，有的公司是投融资、建设为一体的，有的公司则是专司建设工程管理。政府投资项目的管理的归口单位，从量上占较大份额的部门来看，大部分在建设行政主管部门，一些在计划部门，同时也还分散在如土地行政管理部门、城建部门、水利、交通部门等多个部门。
3、政府管理部门对政府投资项目投资监控不力
对于政府投资项目而言，最为主要的问题是政府投资项目的虚置。政府投资项目业主一般是管理委员会。管理委员会一般由财政、计委、建委和其它相关政府部门组成。虽然许多政府部门都参与了项目的管理，但是没有一个部门承担投资主体的全部责任，从属于的项目建设单位没有获得真正的法人地位，也无须对国有投资的效果和风险负责，政府投资责任虚化。政府投资项目管理机构可能既负责项目的组织实施，又行使建设市场监管的职责，这无异于运动员与裁判二任一身，会造成对政府投资项目监管不力的局面，一些有关建设市场和建设管理的法律法规对政府投资项目缺乏约束力。
篇5：当前我国投资特点与未来发展态势
当前我国投资特点与未来发展态势
一、投资增长从政策推动型转变为政策和市场共同推动型以来，我国投资增长主要依靠政策推动。
经过扩大内需政策和其他措施的持续作用，目前投资增长已经从政策推动型转向政策和市场共同推动型。
1.从不同管理渠道的投资增长看，市场作用增强
19―基本建设投资是推动投资增长的主要因素。一是在各项投资中增长率是最高的。二是在全部投资增量中的比重是最大的。，基本建设投资增长率在各项投资中最低，在投资增量中的比重明显下降，已低于房地产投资的比重。而更新改造投资、房地产开发投资、其他投资的增幅明显提高，成为投资增量中的主体部分。这一情况在一定程度上表明政策性因素在投资增长中的影响度降低了，非政策性因素在投资增长中的影响度提高了。
2.从不同来源的投资资金增长看，市场作用增强
按照资金来源划分，投资资金包括：国家预算内资金、国内贷款、利用外资、自筹资金、其他资金。从各投资资金来源的统计口径看，政策性投资资金主要包括在国家预算内资金中，当然配套资金也会分布在国内货款等资金来源方面。但国家预算内资金的变化，是反映政策性投资资金变化的主要方面。 19各项投资资金增量中，国家预算内资金的增量占据非常重要的比重，表明这一时期政策性因素对投资增长的影响度较高。
但20，情况发生明显变化。国家预算内资金增长率已降低到接近的水平，在各项资金的增量中，国家预算内资金所占比重大幅度降低，表明政策性因素对投资的影响度降低，非政策性因素对投资增长的影响度提高。
对不同项目的投资增长和不同来源的投资资金增长分析后得到的结论是相同的：即投资增长中政策性因素作用减弱，非政策性因素作用提高。可以认为，目前投资增长已开始从政策推动的状态转入政策和市场共同推动的.状态。
二、我国当前投资增长的基本模式和主要问题
随着经济总量关系的变化，投资增长从过旺转为过冷，刺激投资增长成为扩张需求的重点。年―，主要是通过政策刺激防止投资过冷，与此同时新的促进投资增长的因素逐步形成，而制约投资增长的因素也在发展。
1.投资领域得到拓展，投资愿望逐步增强
经济结构调整活动，使一般加工工业以外的其他投资领域不断得到扩展。其一是房地产开发领域。其二是电子信息及相关产业。其三是传统产业的改造升级活动也形成了一定的投资热点。这其中既包括国有经济的战略性调整，国有企业的兼并重组，择优劣汰，也包括民营经济的迅速扩展和改造升级。四是随着居民消费结构的升级和有关改革的推进，教育（www.xfhttp.com－雪风网络xfhttp教育网）、医疗、文化娱乐、旅游等方面的投资领域不断扩大。其五是开发西部的战略为投资在地域分布方面提供了新的领域。总体看经过几年来的结构调整，新的投资领域日益扩大，投资愿望增强，成为支持投资自发增长的重要基础。
2.投资体制不完善限制了投资增长
经济总量关系改变以后，投资环境的一个重要变化是风险增大了。但投资体制和机制缺少相应的承担风险的能力。因此尽管投资领域扩大，投资愿望增强，对投资资金的需求不断增加，但由于缺少承担风险的能力，投资资金的增长受到很大限制，成为制约投资增长的主要因素。
除房地产开发投资以购房预付款和定金的方式部分解决了风险约束以外，大多数投资仍然面临风险程度能力不足的困扰。目前投资资金来源主要依靠：第一，自有资金；第二，政府的国债投资资金；第三，外商投资资金；第四，银行贷款资金；第五，股市资金；第六，债券资金
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篇6：浅议当前我国政府投资项目存在问题及对策
三、改革我国政府投资项目管理的对策
许多城市已经意识到对于政府投资项目改革问题的必要性和紧迫性，已经在着手进行改革，改革的趋势是专业化的集中管理。很多城市政府有关管理部门、业主、现行政府投资管理机构对于原有政府投资项目管理方式存在的弊病感受很深，一致呼吁要加快政府投资项目改革的步伐。而且有些城市已经在着手进行改革。各地政府投资工程改革措施虽不相同，但出发点是一致的，即对政府投资工程实行专业化统一管理，按照“投资、建设、监管、使用”分离的原则，建立职责明确、制约有效、科学规范的政府投资工程管理运作机制，提高投资效益和管理水平。
1、采用国际通用的政府管理投资项目的模式，逐步限制政府投资项目的业主委员会临时组建自设的工程管理机构管理项目的作法，改为委托专业的工程管理、咨询、监理公司代行项目的管理。这样做既可使政府投资的重点项目使用社会化工程管理服务提高管理水平，也可促进国内工程咨询公司的业务发展，使国内工程咨询服务市场在需求与有效供给两个方面都得到发展并相互促进。
2、充分依靠专业人士和中介组织
政府的专业管理机构本身就主要是由建筑师、项目师、合同律师等专业人士构成；另一方面，政府除了自身对项目进行管理外，一般都要按照规定的程序选择和委托相应的项目咨询公司来管理，政府实施监督。同时，所有的重要技术环节都应有专业人士把关，项目中质量、技术、安全、成本等责任应非常明晰，这些专业人士在政府的严格管理之下或由专业协会、学会组织进行注册。由于专业人士的风险责任制度、无限经济责任和责任保险制度的约束，形成整个项目咨询行业人员必须向政府负责、向业主负责的运行机制，调动起专业人士和机构的责任心，使他们成为项目高质量、低成本完成的保证基石。这既可以减轻政府管理投资项目的负担，也有利于投资目标的实现。
3、建立完善的政府投资项目监督体系
我国目前对政府投资项目的监督部门非常庞杂，包括纪检、监察、审计、财政、计委以及建设等有关部门的各种机构，这么多的党政机构都去监督政府投资管理，容易带来职责难分清、工作难协调的问题，留下许多灰色地带。因此首先必须重新审视现有的监督体系，加强协调工作，然后还应学习国外的成功经验，建立并强化人大及公众的监督，使政府投资项目真正成为“阳光下的行动”，发挥其应有的效益。
4、营造政府、社会组织和公民积极互动的协作机制
改革使政府、社会组织和公民各自的角色定位产生了变化，政府投资工程市场化改革必须重塑政府、社会组织和公民积极互动的协作机制。第一，政府作为政府投资工程的促进者、合作者、管理者和监督者，必须在宏观调控、政策引导和监督管理中发挥主导的作用；第二，发挥包括项目投资、工程管理、咨询、设计、总承包、施工、监理等企业、中介服务机构、行业协会在内的各种社会组织的作用，引导他们按照自身特点参与政府工程的投资建设、管理运行，向社会提供规范的公共服务，通过经营赢利或服务收费以谋求发展；第三，引导公众积极参与以提高公共服务的有效性。政府应当最大限度地维护公众权益，明确公众有权利在公平的基础上享受政府投资工程带来的公共服务，有权利了解政府工程投资、建设的内容、质量以及服务收费标准和依据，有权利选择提供服务的主体和服务项目，并在充分知情的情况下支付服务费用，对提供服务中的违规行为有权利向政府提出控告，获得赔偿。
5、建立和完善政府投资工程管理的规章制度，将政府投资工程管理纳入法制轨道
一是建设项目的问责制度。项目法人必须就建设项目的质量、工期和投资全面负责。同时，建管中心内部，也要通过推行项目负责人责任制等形式，将建设管理责任分解落实到个人。二是招标投标制度。招标投标的目的，不仅仅是优选好的单位，也是为了保证政府的廉洁。三是投资控制审计监督制度。为了有效的控制工程造价，要逐步做到没有设计概算的，不立项；没有施工图预算的，不进行招标投标。严格控制施工现场签证，必要的签证须经甲方、监理、设计共同确认方可纳入决算；四是监督制度。政府工程投资额巨大，政府投资工程建设管理中心拥有工程发包等权力，必须建立监督制衡机制。
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