以下是小编为大家准备的企业融资需求情况调查与分析论文，本文共11篇，仅供参考，大家一起来看看吧。
篇1：企业融资需求情况调查与分析论文
企业融资需求情况调查与分析论文
摘要：一段时间内，如何有效破解企业融资两难问题成为专家学者讨论的重要领域。本文在抽样调查某市部分企业融资需求及融资过程中存在的难点问题基础上，重点分析造成企业融资难问题长期存在的瓶颈因素，针对促进企业融资增长提出了意见建议。
关键词：企业;融资;对策
近年来，受国内外宏观经济运行存在诸多不确定因素、国内经济运行呈现出L型走势、大宗商品交易价格波动频繁、国内农畜产品价格震动剧烈等因素影响，企业融资普遍存在困难。
一、某市银行业金融机构融资需求调查情况
1.企业调查走访情况。全市银行业金融机构上报《走访重点企业情况反馈单》显示，此次调查走访活动中，共完成走访企业314户。按所属行业划分：农林牧副渔业企业59户，采矿业6户，制造业82户，电力、燃气及水的生产和加工业20户，建筑业11户，交通运输、仓储和邮政业13户，信息传输、计算机服务和软件业4户，批发和零售业71户，住宿和餐饮业14户，房地产业3户，其他行业31户。按企业规模划分：大型企业9户，中型企业52户，小型企业192户，微型企业43户，个体经营者19户；按企业所有制性质划分：国有企业18户，民营企业295户，中外合资企业0户，外商独资企业1户。2.企业融资需求情况。从融资需求调查情况看，本年无融资需求的企业合计91户，有融资需求的企业223户。有融资需求企业的融资需求金额合计111.83亿元，其中固定资产贷款需求53.86亿元，流动资金贷款需求52.88亿元，其他用途资金需求5.06亿元。有10户企业选择需要政府部门协调解决融资前置条件，其中7户需要协调解决土地问题，3户需要协调解决环评问题。选择需要政府部门协调政策性担保公司给予增信支持的企业有19户，金额合计为3.64亿元。需要走访银行提供融资支持的企业有197户，支持金额合计99.18亿元，需要走访银行以外机构进行支持的企业有8家，金额为7250万元。3.金融机构融资支持情况。《反馈单》填报数据显示，某市金融机构针对企业融资需求能够积极予以满足，并明确了支持时间。金融机构年内已经完成授信和在12月前给予贷款支持的企业154户，占全部被调查对象比为49.04%，贷款支持金额合计79.19亿元，决定在底前对走访对象进行支持的企业有18户，贷款金额合计4.29亿元。此外，利用农业发展银行产业投资基金进行支持的企业有2户，金额合计2.04亿元，通过银行承兑汇票业务授信支持的企业有1户，金额为500万元。4.企业融资需求信息情况。企业填报经营地址的有193户，填写组织机构代码的企业有150户。融资方式中选择流动资金贷款的有202户，选择项目贷款的有2户。担保方式中，选择信用的有1个，选择保证方式的90户，选择抵押方式的93户，选择质押方式的6户。融资用途中，选择基本建设的7户，选择购买原材料的156户，选择扩大再生产的9户，选择市场推广的3个，选择支付经营费用的27户，选择其他用途的5户。留下联系人及联系方式信息的企业有204户，填写融资需求有效期限的146户，填写财务指标信息的有176户。
二、融资需求调查及银企对接活动开展中存在的有关问题
1.经济下行背景下企业融资意愿不足。此次融资需求调查与银企对接过程中，金融机构走访企业314户，其中有91户反馈为无融资需求，占比为28.98%，在一定程度上显示出在经济发展前景存在诸多不确定性因素背景下，大量企业选择稳健发展，并不愿意扩大融资，盲目生产。另外，从企业贷款大量为流动资金贷款，而项目贷款仅有3笔，也间接反映出企业扩大再生产意愿不高，显示出企业融资更趋合理。2.金融机构提供融资支持对企业要求更高，抵押物不足已经成为制约企业融资的重要瓶颈。汇总数据显示，尽管金融机构在与企业洽谈融资过程中，愿意为企业提供信贷支持，但是明确担保方式多为抵押和质押，而信用方式的贷款总量占比明显偏低。需要提供抵押、质押方式的贷款占比为48.53%，保证方式占比44.12%，而信用发放贷款仅1笔。显示出金融机构提供融资支持更趋审慎，反向则反映出企业融资难度在不断提高，在没有地方政府政策性担保公司提供增信支持的前提下，难于获得资金支持。3.财务软约束正逐步演化为制约企业融资的`掣肘因素。从金融机构反馈的短期内不予企业支持的原因选择中，可以看到部分金融机构正将企业财务情况作为重要的前置条件，在实际工作中，小微企业长期存在财务软约束问题，特别是微型企业并没有建立起严谨的、透明的财务管理制度和准确的财务数据，造成金融机构不能全面准确把握企业生产经营和财务状况，加之没有有效抵质押物的情况下，企业难于获得融资支持。4.地方政府政策性融资担保公司增信资源有限，限制企业增加融资。此次调查中，部分金融机构尽管想为企业提供融资支持，但是明确了需要地方政府融资性担保公司给予融资增信，但某市现有的融资性担保公司仅有13家，而且大部分分布在县级行政区域，注册资本金数量不大，一般在1000万元及以下，有限的增信资源难于满足企业的实际增信需求，制约了企业融资。5.金融机构传统支持行业与新兴产业融资难度加大。某市宏观经济持续发展一直对房地产业、煤炭行业和资源性企业存在较高依赖。但是面对当前国内外经济运行整体环境，如国内对房地产市场的宏观调控趋紧、国际上大宗商品交易价格波动剧烈以及有色金属价格处于低位运行的因素的影响，金融机构对相关行业企业支持力度呈下降趋势，此次调查情况也论证了上述问题。如：金融机构走访房地产业企业仅有3户，建筑业企业仅有11户。此外，金融机构对新兴行业的支持力度也明显不足，针对信息传输、计算机服务和软件业企业仅走访4户，交通运输、仓储和邮政业仅走访13户。相关行业企业融资难度在不断提升。
三、工作建议
1.地方政府应强化政策配套支持，加强融资增信能力建设。针对企业融资总量快速提升的工作实际，以及小微企业长期存在的融资两难问题，地方政府应积极给予相应配套政策支持，出台更多利于企业融资的产业政策和财税政策，激发企业经营活力，同时将出台的有关政策与金融政策开展有效对接，推动企业持续健康发展。同时增加财政资金供给，吸收民间资本，增设融资性担保公司，壮大风险保证基金，为企业融资提供增信，促进企业融资合理增长。2.金融机构应提振信心，加大信贷产品与服务方式创新力度，积极落实金融监管政策，有效增加信贷资金供给。不断加大分支机构建设，加强信贷部门人员队伍建设，主动深入企业开展调查走访，按照一企一策工作原则，对接企业融资需求。对于产品有市场、有竞争力，产品附加值高，科技含量高的企业继续加大支持力度，不抽贷、断贷、停贷，结合经营实际，有效降低企业融资成本。积极落实国家金融监管政策，对于能够按时结息、或者是通过追加授信总量能够促使企业恢复发展获得的企业要执行更加灵活的信贷管理政策，继续给予有力支持，促进企业健康发展。3.地方法人金融机构要充分利用好政策性再贷款，积极对接好涉农小微企业和新型农牧业经营主体融资需求，抢占优质客户和信贷市场份额。尽管当前人民银行扶贫再贷款的政策性资金设置了利率管理要求，造成了地方中小法人金融机构信贷资金利率定价出现了“双轨”现象和提升了管理难度，但同时也为中小法人金融机构拓宽了低成本资金来源渠，即贫困县法人金融机构全部可以申请使用再贷款资金。而且政策明确提出可以为涉农企业和新型农牧业经营主体提供支持，贷款发放利率还显著低于其他大中型全国性商业银行分支机构，对于中小法人金融机构是一次抢占优质客户的有力机遇。4.企业要不断完善公司治理结构，加强财务管理制度建设，加大产品科技创新投入力度，增强市场竞争力。随着社会法制化水平的不断提高，企业融资，特别是小微企业融资难度会持续提升。需要企业自身在发展过程中，增强法人治理意识，加快财务硬约束管理进度，深入研究金融政策和金融机构信贷管理制度要求。同时要对市场进行科学研判，要加大产品科技要素和人才队伍建设的投入力度，提高产品市场竞争力和附加值。
作者:潘红梅 单位:内蒙古赤峰市敖汉旗农村信用联社
篇2：融资与企业价值论文
融资与企业价值论文
负债融资或负债比率的上升虽然能够回避股东与企业经营管理者之间的利益冲突，抑制经营管理者的道德风险行为。但是，当企业发行公司债券或向金融机构借款时，作为企业内部经济主体的股东、经营管理者和企业的外部债权人之间就形成以负债契约为媒介的委托代理关系。在这种以负债契约为基础的委托代理关系中，存在着作为委托人和债权人和作为代理人的股东以及企业内部经营管理者之间的利益冲突。为简化分析，我们以股东与债权人之间的代理冲突为例进行分析。
债权人与股东之间的利益冲突主要表现为负债契约签订后，股东有可能从事各种损害债权人利益或降低企业价值，导致代理成本发生的道德风险行为。股东道德风险行为，或者说，负债融资中代理成本发生的根本原因在于，股东存在着将本属于债权人的权益转移到自己手中，以提高企业股票的市场价值的内在动因。当然，仅有动因的存在，道德风险行为并不一定会发生。关键在于，企业利用负债融资时，股份制企业的股东有限责任等内在特征为股东从事道德风险行为提供了可能。
因负债融资引起的股东道德风险行为主要表现在两个方面：一是股东有可能将本属于外部债权人的权益通过一定方式转移到自己手中；二是有可能出现因企业债务超过而使股东放弃对债权人或股东有利的投资项目的投资不足现象。
（1）债权人权益的转移
股东以及作为股东利益代表者的企业经营管理者转移本应属于外部债券人权益的手段主要有三种，即股利政策操作、现有债权价值的稀薄化以及资产代替行为。
①股利政策操作。企业利用负债融资后，股东可以在不改变预订的投资项目计划，或在投资项目计划无法改变的情况下，将通过负债筹集到资金用作股利分配的来源，分配给股东；而在投资政策可以改变的情况下，股东以及企业经营管理者有可能通过削减投资项目的方式，减少投资支出，增加股东的股利分配，使股东的利益增加；更为极端的情况是，当企业经营状况恶化时，股东及企业经营管理者有可能将企业的负债资产采取股利的方式分配给股东，以逃避对债权人的债务。
②现有债权价值的稀薄化。在企业市场价值和现有营业收益不变的情况下，企业经营管理者可通过发行与现有债权具有同等或同等以上优先权益的证券，使现有债权人的债权价值被稀薄化，达到转移现有债权人权益的目的。
③资产代替。资产代替使指企业在负债融资后，股东在投资决策时，放弃低风险低收益投资项目，而将负债资金转向高风险高收益投资项目的行为。
一般地，投资项目的收益与其风险时成正比的。股东放弃低风险投资项目，选择高风险投资项目，如果成功，由于债权人只获取负债契约中约定的固定收益，超过低风险投资项目收益的超额部分全部归股东所得；如果失败，股东本来应承担投资决策失误的全部损失，但是在股东有限责任制下，超过股东出资部分的损失则全部由债权人负担。这种股东有限责任制下与债权人之间收益与风险分摊的非对称性使得股东在从事投资替代行为的动机。
（2）债务超过和投资不足
企业利用负债融资有可能使企业因负债过多而导致企业对较高收益的投资项目无法融资、融资能力低下的债务超过现象，还有可能使股东主动放弃对债权人有利的投资项目。这两种情况都会导致企业投资发生投资不足。
最早分析了负债融资引起企业出现投资不足现象发生的可能性的耶斯认为，企业是一个发展的经济主体，企业的价值不仅包含市场对企业现有资产的评价价值，而且还包括市场对企业将来投资机会的市场评价价值。在这种情况下，企业对其所拥有的投资机会并非一定能够或一定愿意实际投入资金，企业在决定对其所拥有的投资项目是否进行资金投入时，企业的现有负债余额、现有负债的时间构成以及即将借入的新增负债额的多少是非常重要的影响因素。现有负债余额、负债期间以及新增负债额对企业股东和经营管理者新项目投资决策的影响主要表现在一下两个方面：
①被动放弃对股东有利益的投资项目，出现投资不足。当企业拥有较多的负债余额而又缺乏偿还资金时，企业可能会因此导致融资能力降低，从而不得不放弃收益较高的项目。
②主动放弃对债权人有利的投资项目，出现投资不足。当企业拥有的投资机会的净现值为正，但该现值小于或等于企业现有负债余额或即将借入的负债额时，尽管对债权人而言，这种投资机会有利（投资机会的净现值为正），应该投入资金，实施该项目。但从股东的角度来看，并非一定愿意投入资金。原因很简单，股东项目所获的投资收益将全部归债权人所有，股东自身得不到任何收益。
上述因负债融资引起的股东和债权人之间的利益冲突或股东的道德风险行为，都会导致代理成本的发生。代理成本发生的原因在于，在完善的资本市场上，合理的债权投资者在购买企业债券或向企业提供债务时，会充分考虑企业负债融资中的这种利益冲突以及股东可能从事的各种道德风险行为，并在此基础上对企业的债券价值进行评价或确定负债契约的利率水平，其结果势必导致资本市场上企业债券价格降低或负债契约利率上升。债券价格降低或负债契约利率上升的成本最终由股东负担。
因此，从股东的角度来看，在利用负债进行融资时，由必要采取一定的措施，避免股东与债权人利益的冲突，降低负债融资的代理成本，其有效途径是发行可转换公司债券、股票优先认购权公司债券或可赎回公司债券，以及选择合理的债券期限等。
可转换公司债券是以一种附带企业普通股股票转换权的公司债券。债券的持有者享有债券发行时事先确定的一定期限内，按一定的转换价格或转换比率将所持有的债券转换成公司普通股的权利。可转换债券在为转换为普通股股票以前，作为一种单纯的债券，债权人可以按期得到应有的债券票面利息，并可照样获得一般债券的安全性。
股票优先认购权公司债券时债券的持有人可以在事先确定的一定期限内，按一定的价格购买企业普通股股票权利的'一种公司债券。债权人享有的购买权包括企业即发股票、新发股票和未来预定发行股票的权利。
可转换公司债券和股票优先认购权公司债券两者具有非常相似的性质。对债权人而言，两者都类似于一种股票看张期权。所不同的是，可转换公司债券一旦转换为公司普通股股票，债权人也就转变为公司普通股股东；而股票优先认购权公司债券持有者行使股票认购权后，其作为债权人公司所享有的债权权利并未发生变化，而且还作为公司股票持有者享有普通股股东的权利。
正因为可转换公司债券和股票优先认购权公司债券对融资而言具有股票看涨期权的性质，所以，发行这两种债券来融资，有利于克服因普通公司债发行而有可能导致的股东和债权人之间的利益冲突，特别是股东和资产替代行为的发生等。
前述分析表明，当企业利用普通公司债券融资时，选择相对高风险的投资项目，对股东较为有利，所以，股东存在着从事资产替代行为的动机。如果债权人能合理地预期到股东地这种行为，市场上企业债券地价格就会相应地被低估，发生代理成本。当企业发行可转换公司债券和普通股优先认购权公司债券时，两种公司债券地市场价值将随企业普通股股票地市场价值的上升而上升。两种公司债券所拥有的这种性质将有利于抑制股东从事使企业价值低下的高风险投资行为。比如，在企业所发行的债券全部为可转换公司债券的情况下，如果企业的股东选择高风险的投资项目使其股票价值上升。企业可转换债券价值也必然上升。在企业股票和债券价值都上升的情况下，企业的市场价值也必然上升，但是，在资本市场上，如果投资者预期股东会从事高风险的投资，企业的市场价值应下降。显然，在企业价值方面的前后两种结果相互矛盾，其实际结果是企业股票价值的下降。因此，股东也就不会有从事资产替代行为的动机。
可见，在股权融资和债权融资都存在代理成本的情况下，企业最优资本结构的选择应该使两种代理成本最小。从这个意义上讲，企业为筹集外部资金而发行的金融证券不仅仅只是企业现金收益的要求权，而且，还内含与企业所有权相关的剩余支配权和经营决定权的配置。这样，企业价值的提高显然就与企业内部治理机制的完善程度密切相关。
股权结构通过公司治理结构的影响来影响其治理效绩，进而影响到企业价值。公司治理机制使基于治理结构的企业内在运行状况，使将其核心资源配置在一起形成企业核心竞争力的契约关系（张五常，），也是协调和规范各利益主体间关系的制度安排。当企业的经营因企业各利益相关主体间的权利和责任不对称，使得各种代理成本和交易费用发生时，企业治理机制就是用以处理企业不同利益主体指甲索尼得权利和责任，以达到企业效率的一套制度安排；当企业被看作使一个不完备契约时，企业所有权包括对企业的剩余索取权和剩余控制权，企业剩余索取权和剩余控制权的有效结合时企业效率经营的关键。股权结构作为这种制度安排的基础，对结构的形成和作用起着决定性的作用。通过既分权又互相制衡的制度来降低代理成本和代理风险，防止经营者背离所有者的利益是公司治理的主要目的。因此，股权结构决定着治理结构，首先通过股东大会形成公司最高决策，进而决定对董事会、监事会、管理层的授权，股东大会、董事会、监事会和管理层则构成治理结构中的四大利益主体，彼此间形成有效的制衡关系。所有权与经营管理权之间这种基于委托代理关系的分离构成了股份制企业的根本特征。不同的股权结构中，所有者及其代表对代理人的控制能力与积极性不同，因为他们对代理人行为承担的风险及从中获取的收益是不同的，而不同的股权安排就会有不同的组织效率，并导致不通的企业行为。
篇3：企业融资论文
一、西部民营企业融资方面存在的问题
（一）资金缺口大，融资困难
西部民营企业发展中存在的一个突出问题是资金短缺，融资困难，这已成为我国西部地区企业发展的瓶颈。世界银行一份研究报告表明：中国有81％的民营企业认为“一年内的流动资金不能满足需要”、60％的企业“没有中长期贷款”。国家统计局的《民营企业发展问题研究》表明，在生产经营上，融资比较困难和很困难的企业仍为68％和14％，资金不足成为企业经营困难的重要原因。
（二）融资方式单一
在我国民营企业中，融资的方式非常不对称，95％以上都是向银行贷款，还有5％的是采用直接融资的方式。尤其是西部地区的中小企业融资在很大程度上还是依赖于银行贷款，然而，垄断了信贷资金达80％的四大国有商业银行却将发展战略定位于“大行业、大企业”，使中小企业在借款时，与国有大中型企业相比，不仅很难获得优惠利率，而且还要求支付比国有大中型企业借款多得多的浮动利息。银行对中小企业的贷款多采取抵押或担保方式，不仅手续繁杂，而且中小企业还要付出担保费、抵押资产评估等相关费用，融资成本偏高。
（三）非正规的融资现象严重
西部地区大部分中小企业融资渠道单一，融资数量不足，在无法获得各种正规融资渠道的前提下，中小企业不得不采取拖欠货款、私募股本、向亲人借贷和内部职工集资等民间借贷行为，在西部某些中小民营企业的资本构成中，民间借贷的资金占相当大的比重，有些小型的企业基本上是采取这种方式融通资金的。据不完全统计，在我国大约有60％以上的民营企业发生过这种民间借贷行为。对于通过内部集资的企业来说，集中和联合社会资金的目的是为了分享其资金经营所带来的经济效益，但如果集资活动中缺少了必要的管制，就会出现很多问题和纠纷。以非正规方式获得资金也很困难，即使获得了也往往资金成本过高，最终影响到民营企业的生存和发展。
二、西部民营企业融资难的原因
（一）民营企业自身的制约
民营中小企业由于其基本属性决定了自身的素质较差，这是造成其融资难的根本原因。
1、民营企业管理制度不规范，管理水平低
西部的多数民营企业是从家族企业或者乡镇企业发展而来的，管理制度不规范，财务制度不健全，企业信息透明度差，导致其资信不高。许多企业缺乏足够的经财务审计部门认可的财务报表和良好的连续经营记录，甚至部分民营企业在贷款前才草率制作企业经营情况记录，弄虚作假。部分民营企业的管理人员没有接受过正规的专业教育，凭借经验管理企业，管理水平很低，甚至在利润最大化面前违规操作，这种做法使银行对企业真实的组织结构、法人素质、经营状况及运行体系等背景资料难以准确判断和把握，增加了银行审查、监管难度，同时也增加了银行的信贷风险，从而银行拒绝给其贷款。
(2)民营企业未实现规模化经营
大多数民营中小企业由于规模较小，产品技术含量较低，经营决策者素质有限，经营管理无序和粗放，许多企业仍然停留在劳动密集型和一般工业品加工领域，技术研发能力差或者根本就没有研发组织机构，引进先进技术的能力不强，产业升级换代进展缓慢，经营存在很大的不确定性和较高的失败率。金融危机爆发后，民营企业融资风险加大，出于风险考虑，银行更加谨慎贷款的发放，对于经营前景不透明，预期收益低的西部民营企业来说，获得贷款的难度进一步增加。
(3)民营企业缺乏足够的资产可担保抵押
根据《商业银行法》规定，银行发放贷款，贷款企业应提供担保、抵押，而民营企业自有资产较少，负债能力也相应较低，加之企业与企业相互之间不愿意担保，彼此之间拆借的能力差，由于无法提供必要的资产担保，无法符合银行的贷款条件，最终无法获得银行贷款。
（二）企业外部环境的制约
1、民营企业融资的外部环境差，引资能力弱
我国西部所处的地理位置欠佳、基础设施建设跟不上经济发展的步伐，经济基础薄弱，积累不足，对外开放程度较低，加之西部地区在思想观念、人才素质、政府效率、市场和法制状况等软环境上都落后于东部地区，导致对外资缺乏吸引力，引资能力弱。民营企业发展的基础差，发展速度缓慢，获益能力和大型企业及东部地区同类企业相比都比较差，国家虽然有了西部大开发和东部支持西部等利好政，但大多数资本的投资都集中在基础设施建设和国有大中型企业上，民营企业获得的投资少得可怜。对西部不仅利用外资数量少，而且地区分布不平衡，主要集中在重庆、四川、云南、广西、陕西五省市，利用外资最少的是青海、西藏、新疆三省区。每年西部利用外资约占全国4％左右，增幅有限，与全国的平均水平差距很大。
2、金融机构贷款更加谨慎
随着商业银行股份制改革，商业银行以追求自身利益最大化为目标，资金运用坚持安全性、流动性和收益性原则，由于西部地区的预期收益率低而投资风险相对较高，从而出现东部银行资金流入少，西部银行资金流出多的局面。金融危机爆发后，国有商业银行在借贷资金时更加谨慎，不仅考虑利润最大化，更重要的是考虑资本回收的安全性。出现了民营企业与政府及国有企业贷款不同的条件要求，对民营企业的贷款几乎全部都是短期贷款，而且贷款数量有限，无法满足企业日益增长的资金以及其他金融服务的需求，“惜贷”、“慎贷”已经成为金融危机时期银行的普遍做法，作为资金来源主渠道的银行却并未向民营企业提供足够的融资支持。
（三）资本市场不健全
资本市场是企业筹资、运作的场所，但是它对于民营企业来说尚无通道可以进入，主要是缺乏一个场内与场外交易市场相结合、私人权益资本与公开权益资本相结合、一般投资公司和投资者与风险投资公司和投资者相结合的规范的、适于各类中小企业融资需要的“小资本市场体系”。西部企业的竞争能力由于种种原因，往往赶不上东中部企业，从而造成资本市场融资能力低下，证券化和票据融资受阻，使得西部地区资本发展相对滞后，股权、债权直接融资占的比例较小，上市公司少，说明资本市场的利用能力还处于较低水平。
（四）社会信用体系不健全
信用缺失、担保体系的不健全是西部地区民营企业融资困难的重要原因。在我国，社会信用体系刚刚出现，但是至今没有一部完整的规范信用的法律，特别是规范民营企业信用的法律或法规。基层中小企业贷款担保机构发展又缓慢，远不能满足众多中小企业贷款担保的实际需要。虽然政府部门有贷款担保机构，但大多数管理分散，规模过小，分布极不平衡，而且缺乏科学的管理和风险补偿机制，因此作用十分有限。在西部几乎没有担保公司愿意涉足这个高风险的领域。即使能够拿出好项目，民营企业也往往因自身存量资产不足而找不到合适的.担保机构，得不到信贷的支持，转而向民间非正规渠道借贷，其面临的风险过高。
三、解决民营企业融资难的对策
在金融危机时期，要解决民营企业融资难的问题，既要提高民营企业自身素质和经营管理水平，也要创造民营企业生存的良好外部环境，既要从制度上解决问题，更要从机制建设上解决民营企业融资难的问题，达到内外并行，合理规范，形成民营企业融资的良性循环体系。
（一）提高民营企业自身素质，增强融资能力
规范公司治理结构，健全财务管理制度，建立适应市场经济发展的现代企业制度和经营机制。健全的财务制度是提高企业融资能力的重要条件，民营中小企业必须规范公司治理结构，完善财务制度，提供真实可靠的财务信息，为提高其融资能力提供可靠的保证。强化管理者素质，提高经营管理水平，改善资信状况，构筑良好的银企关系。民营企业的管理者必须加强学习，掌握现代企业管理知识，熟悉行业发展状况，做好市场分析和预测，使有限的资金发挥最大的效益。同时要着眼于企业的长期发展，遵守诚信，建立良好的银企关系，为融资创造条件。加强融资管理，拓宽融资渠道和领域，增加自有资金。民营企业应牢固树立市场观念、成本效益观念、风险观念和法制观念，增强财务杠杆意识和融资责任意识，拓宽融资渠道和方式多样化，改变完全依赖银行融资的思维方式，努力增加自有资金和企业资产。
（二）建立健全民营企业金融服务体系
民营企业要拓宽直接融资体系。通过股份制改造，既可以快速筹集资金，又可以明晰产权，增强企业凝聚力，建立现代企业制度。发展高科技风险基金，提高企业技术等级，开发高科技产品，加大技术含量，调整民营中小企业的产业结构。建立上市门槛较低、监管制度灵活的二板市场，为高新技术民营中小企业筹集资金提供有效渠道。完善民营企业间接融资体系。一方面通过转变观念，抛弃国有银行对民营企业的偏见，研究和采取切实可行的具体措施，加强国有商业银行对民营中小企业的金融服务。另一方面，通过大力发展多种形式和成分的地方性、行业性和混合型的中小金融机构，专门服务于民营中小企业。完善民营企业信用制度。民营企业必须完善信用制度，提高信用度。建立一批为民营企业服务的具有权威性的信用等级评估机构，同时要建立和完善信用管理法律法规体系。
（三）政府要加强对民营企业的政策支持
完善和健全民营企业融资的法律保障体系。通过法律法规明确民营企业的重要地位，维护其合法权益，促进民营企业经营和融资走上规范化、法制化轨道。由于民营企业在国民经济中的特殊地位和自身存在弱点，需要政府进行适度干预和支持，加强宏观指导，制定发展战略，帮助解决民营企业在发展过程中的资金、技术、信息等方面的困难。通过政府引导，建立和完善多层次的民营企业融资担保体系，在政府支持下建立完善的信用担保体系，发挥其在信用担保方面应有的作用，可以大大降低银行贷款的金融风险，消除其对民营企业贷款的后顾之忧。
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篇4：企业融资论文
摘要：在我国中小企业发展过程中，融资困难一直是一个比较严重的问题，其原因十分复杂，既有企业自身方面的原因，也有金融机构方面的原因，还有社会其他方面的原因。但只要抓住主要矛盾，采取相应的措施，总可以找到解决问题的方法。
关键词：中小企业；融资；金融
从某种意义上说，中小企业的活跃程度标志着一个国家或地区市场经济的活力。然而我国中小企业的发展却面临着重重障碍，特别是在资金筹集方面存在严重困难，许多地区真正能获得长期贷款的中小企业数量非常有限。当然，相对于大企业，中小企业融资难是一种普遍现象，只有解决一些人为的、不合理的限制中小企业融资障碍，才能有利于其提高自身的竞争力以及企业的长远发展。
一、中小企业融资难的原因
（一）企业自身方面的原因
1、经营管理水平低。尽管近年来我国中小企业发展很快，但仍然给人以“差、散、乱”的印象。一方面中小企业内部管理制度不健全、产品生产工艺落后、质量水平低，形成了因资金缺乏导致经营绩效差，因经营绩效差导致融资信用差，因融资信用差导致资金缺乏的恶性循环。许多中小企业负债率较高，极度缺乏经营流动资金和发展投资基金，导致其不能正常地进行经营和投资改造，无法通过提高盈利改变企业的资信以获得外部各种信用融资。另一方面中小企业点多面广，涉及行业多，多头开户现象较普遍，金融部门难以掌握其真实情况。并且随着企业规模的扩大，中小企业的生产、营销、财务、人事等方面的管理水平跟不上企业发展的步伐，致使企业不能适应市场竞争，难以步入良性发展的轨道。
2、中小企业主管人员缺乏现代融资意识。主要体现在：（1）大多数中小企业缺乏负债经营的现代意识和相应的管理手段，企业债务与企业经营盈利之间的关系认识有限，不能以发展的角度看待企业债务融资的作用。（2）绝大多数企业主管的经营观念未转变，没有从利润和现金流的角度把现代企业看成是一个资本价值增值和现金流最大化的过程，因而不能全面看待资金在生产中的地位，从而忽略了资本与负债、资本与管理能力、资本与经营风险等因素之间的相互关系。（3）很多企业主管对现代融资工具缺乏认识，简单地认为融资就是向银行贷款，仅拘泥于银行贷款单一的融资方式，导致的结果就是当传统融资途径被切断时，大部分中小企业便陷入绝境，不仅缺乏利用其他融资方式的思维观念，而且缺乏融资的操作能力，更谈不上进行现代融资的创新。
3、财务信息失真，银行不敢放贷。许多中小企业管理欠规范，没有健全的管理制度和财务控制制度，财务信息失真，可信度低。有的企业从所谓的“自身需要”出发，提供虚假的甚至伪造的财务信息，使会计报表失去其可靠性和真实性。而银行发放贷款的主要依据是企业的资产负债表和财务收支状况，一个资产负债状况和财务收支状况良好的企业很容易得到银行的信贷支持；反之亦然。虚假的会计报表使银行的信贷资产难以得到保障，易形成不良资产，出于资金安全和自身利益的考虑，银行不会轻易地发放贷款。
（二）金融机构方面原因
1、金融机构信贷投放缺乏积极性。首先，我国商业金融机构以追求利润最大化为经营目标。而我国中小企业资金实力薄弱、规模小、能作为贷款抵押的资产少，同时受自身条件的限制无法找到规模较大的企业为其担保。其次，部分中小企业生产技术落后、产品技术含量低、高负债经营、效益差，银行从自身利益出发，不愿也不敢支持。
2、向中小企业贷款风险大。这主要是中小企业的信息不对称问题造成的。在贷款行为中，借款人作为企业的经营者和资金的使用者，对企业的财务信息掌握较全面，而银行作为贷款人，只能通过财务会计报表了解企业的部分相关状况。企业借款人为了获得贷款，往往会在一定程度上夸大自己的优点，缩小甚至掩盖自己的缺点，其披露信息的全面性和真实性相对较差。在其会计制度不健全的情况下，国家对其进行的会计监督有限，银行等金融机构也不可能要求中小企业普遍接受信息中介机构的审核验证。而以自主经营、追求利润最大化为经营目标的金融机构放贷时必然要求建立在风险最小的基础上，为保障资金的安全性，金融机构难免不愿意向中小企业发放贷款。
3、向中小企业贷款管理难度大、成本高、收益低。首先，对中小企业而言，一笔贷款业务的贷款额度大小与贷款的管理费用的高低是不成比例的。无论贷款金额的大小，金融机构都要按几乎相同的程序进行操作，从贷前调查到贷款收回整个过程的管理费用相差无几，所以对小额贷款的单位管理成本必然会高。而中小企业的贷款一般金额较小，它的管理成本也就高于对大企业的贷款，从而影响了银行向中小企业贷款的积极性。此外，中小企业的信息披露制度不健全，提供的信息可信度低，金融机构还必须采用其他方法去获取较全面的真实信息，这也会进一步增加贷款的管理成本。据调查测算，对中小企业贷款的管理成本远远高于大中型企业。因此金融机构在发放贷款时不会将中小企业作为首选对象，只有在国家强制或受到某些条件的限制而不能向大企业、大项目贷款时，才会选择中小企业，这无疑也是形成其贷款难的重要原因之一。
（三）其他方面原因
1、社会信用环境差。即社会信誉等级低，这也是中小企业融资难的一个不可忽视的因素。主要包括：（1）中小企业还债意识差，许多中小企业获取贷款后，不去积极还贷，而是恶意逃债、赖债、千方百计地拖债，不把还债当作必须履行的义务。（2）法律对债权人债权的保护能力差，法院对判决结果执行不力。债权人在通过法律程序保护自己的权益时，常遇“打赢官司，看不到钱”，还得支付律师费的尴尬。（3）地方保护主义的干扰较多。如在企业转制期间，有的地方政府默许甚至纵容企业逃废银行的债权。这种社会信用环境，破坏了经济合同双方当事人的平等地位，使履行了经济合同义务的债权人反而处于被动的地位。如此信誉环境下，各金融机构在发放贷款时必然更加谨慎，这自然会增加中小企业融资的难度。2、缺乏有效的信用担保体系。向中小企业贷款和提供担保的风险都高，这是一个带有普遍性的问题，系统性风险，这就需要国家通过一种机制把对中小企业的融资风险降到金融机构可接受的程度。对此，世界各国的普遍做法是政府建立专门的中小企业信用担保体系。近年来我国一些地方政府也建立了一批信用担保机构，但是实际效果并不理想：（1）担保机构担保能力低，因为目前我国担保基金的来源主要是地方财政，而财政投资能力有限，远远满足不了社会的需要。（2）担保机构为控制风险，都要求申请贷款担保的客户提供反担保，且条件苛刻，并不低于银行担保抵押贷款条件，使得信用担保机构失去本来的意义。中小企业寻求担保难，也就必然造成融资难。
3、“政策性风险”的存在。近几年来国家对企业发展采取了“抓大放小”的政策，一些地方政府片面地把“放小”理解为放弃中小企业。一些政策和措施在制定时没有考虑到中小企业的特点，使得银行对中小企业改革认识不清，导致需求与供给严重背离，信贷支持中小企业发展的资金无法达到实际的需要量，力度严重不够。
二、中小企业融资困难的应对策略
针对中小企业发展面临的融资中介缺乏、融资工具单一、融资渠道不畅等问题，解决也宜从企业、金融机构和政府三方面入手，既需要中小企业完善企业治理结构，加强与银行的联系，也需要国家尽快制定向中小企业贷款的政策，并借鉴国外经验为中小企业开辟较多的融资渠道。
（一）增强企业自身资金积累，提高企业自有资金率
增强企业自身资金积累，提高企业自有资金率和经营管理水平，以改变企业信贷资信能力，从而改变自身的融资环境。
1、企业应根据市场的变化，对产品进行改良和革新，并不断加强对新市场的开发，增加销售收入。
2、应引进先进技术及生产设备，进行技术改造，改善企业生产管理。
3、企业应加强应收账款的管理，尽快回笼资金增加流动资金。
总之，企业应从多角度出发，扩大收益，增强内部资金积累，使企业走上自有资金良性扩张的道路。只有企业自身环境改善了，生产经营水平提高了，银行等金融机构才愿意向其贷款。
（二）改善并发展商业信用融资
商业信用是中小型企业融资的一种传统的方式。它属于短期负债融资，十分方便但不正规，一般是以良好的商业信誉为基础，并经常运用于业务联系紧密、关系十分固定的合作企业之间。在现有状况下，改善并发展商业信用融资体系的办法有：
1、充分发展企业之间纵向经营纽带关系，与生产经营的上、下游企业结成松散的经营联盟，并通过这种纵向关系发展商业信用。
2、与外贸中介机构结成紧密关系，如以资本为纽带的工商贸企业集团或固定的伙伴关系，充分利用商业票据。
（三）建立互利合作的银企关系
就目前而言，中小企业的资金来源更多的依赖于银行等金融机构。因此，城市商业银行等小金融机构应以服务中小企业为市场定位，全力支持中小企业的发展。当然，中小企业数量众多、情况复杂、风险大，这就要求信贷工作人员要不断提高业务水平，在注重“效益性、安全性、流动性”经营原则的基础上，构建符合中小企业特点的合理、灵活而高效的服务体系。同时城市商业银行对中小企业的支持不能简单停留在纯粹的资金关系上，还可以凭借其在信息、人才和管理等方面的优势，为中小企业提供市场信息、财务管理咨询等中间业务，帮助其解决问题，增强市场竞争力，真正建立互利合作的银企关系。
（四）进一步健全中小企业信用担保体系
建立和健全中小企业信用担保体系，提升中小企业的信用度，可在一定程度上保障中小企业发展有稳定、可靠、持久的资金投入，很好地解决其发展中的资金困难问题。当然，作为信用担保是国际上公认的高风险行业，因此应采取严格的措施，识别、防范、控制和分散金融风险。一是提高市场准入条件，对担保机构、担保从业人员、注册资本金等做出严格规定。二是建立全社会性的企业信用系统，使得诚信企业能够获得社会的认可，在资金取得时享有优先权和优惠。
参考文献：
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2、程涛.中小型企业融资的难点及解决的措施[J].现代企业，(7).
3、张胜林.中小型企业信贷融资问题的典型调查与对策分析[J].中国金融,2005(14).
篇5：企业融资风险成因分析论文
企业融资风险成因分析论文
一、企业融资的途径以及风险的类型
（一）企业融资的途径
一般认为企业资金主要来自两个方面：第一，外源性资金，即来源于企业外部的资金。它主要包括：金融机构信贷资金、来自股票市场、企业债券市场的资金、商业信用暂用资金、国家财政资金等。第二，内源性资金，即来源于企业内部的资金。它通常是指企业在生产经营活动中所积攒下来的的留存利润。
（二）企业融资的风险类型
企业所面临的融资风险主要有以下两种：第一、支付风险。是指取得债务融资后，企业经营不善而不能获得足够的资金或现金流来偿付到期债务或利息的风险。支付需求和支付供应是影响企业支付能力的两大因素，只有在企业的支付供应大于支付需求时，企业的支付风险才能控制在合理的范围之内。第二、财务杠杆风险。由于在利润表中负债利息以财务费用在税前扣除，因此适度负债，可以给企业带来节税利益，通过财务杠杆效用优化企业资本结构。但当企业的负债率超过一定比例时，银行就会要求获得与高风险相匹配的高利息，债权人的这种高报酬率要求就不可避免的增加了企业的借款成本。当企业的债务资本所获得的报酬小于其成本支出时，负债就会给企业带来伤害。可见，财务杠杆就是一把双刃剑，如果对这种效应利用不当，就会引发财务杠杆风险。
二、企业融资风险成因分析
（一）企业经营不善引发的企业融资风险
企业经营不善引发的企业融资风险是指在企业实现目标的过程中造成负面影响事项发生的可能性。企业经营风险依据企业是否使用债务可分为营业风险和负债经营风险。营业风险是指企业在生产经营过程中遇到的不确定情况造成企业经营亏损。造成营业风险的原因主要来自以下几点：首先，因为企业的各项生产要素并非都是稳定不变的，诸如生产技术、管理水平、人力资源等都在变化着，这些不确定因素的存在，企业会面临一定的经营风险，损害股东利益。其次，企业融资所获资金用于投资，由于投资活动的未来收益存在着很多不确定性，企业也就面临着所投资金收不回来的风险。最后，由于市场需求千变万化，一旦企业产品不能适应市场的需要，企业就会面临着产品滞销的风险。由此可知，上述经营风险的存在都会给企业经营带来不利影响，甚至有可能导致企业的衰退。负债经营风险是指企业使用债务时所增加的风险。当企业负债经营后，一旦企业发生经营亏损，企业便无法按时偿还贷款，企业将很容易陷入债务风险中。
（二）汇率及利率变化带来的融资风险
企业通过负债融得资金，那么市场利率的变动就会给企业的融资安全带来很大的不确定性。通常来说，在经济发展的繁荣期，市场上资本流动活跃，物价快速上涨，这时候国家为了防止经济发展过热，避免经济运行不稳定便会通过调整货币政策来进行宏观调控，而对利息率的调整就是行之有效的手段。一旦利率上升，企业的财务费用就会增加，企业的融资风险就会加大；在经济萧条期，市场环境低迷，社会有效需求不足，经济增长乏力，这时国家便会相应调低贷款利息率，利息率的调整虽然可以降低企业的融资成本，但银行担心公司会因经济不景气而不能按时还款，便会对贷款人的贷款申请实施更为严厉的审查，这就导致很多企业融不到资金而导致资金链断裂，公司面临破产的危险。因此，利率的变动会给企业带来很大的影响，只有把利率变动程度控制在合理的范围内，不对企业的正常的经营活动产生大的影响，企业融资风险才能得到有效控制。汇率的变动对于那些从海外市场筹得资金的企业的融资风险的影响无疑是显著的。通常而言，外汇风险是指汇率变化对筹集外汇资金的企业的不利影响。在外汇市场中，一旦外币汇率上涨，企业就必须支付更多的本国货币来偿还债务，这就大大增加了企业的融资成本，增加了企业的融资风险。外汇汇率变动的融资风险，一般存在于有外汇融资业务的企业。当外汇汇率发生变化时，会引起潜在的市场价值和净现金流量的改变，从而影响企业的经营管理决策。如企业通过借入大量外币来扩大规模，发展生产，当归还时，该种外币的汇率上升，会使企业以更多的本位币来归还借款，给企业带来了一定的外汇汇率风险。
（三）企业融资结构不合理带来的融资风险
企业的融资结构一般是指企业通过各种方式取得资金的一种构成。由于各种筹资方式有其各自的特点，并且在资本成本，内源性资金和外源性资金的比例、长期资金和短期资金数量等方面每个企业各有不同，多数情况下当下的企业筹资资本结构可能并不是最优的资本构成，也许在某个时点上这种最优的资本结构存在，但随着企业生产经营活动的不断开展，企业增加筹资或者减少筹资都会使原有的资本结构发生变化。这种筹资资本结构的不断变化，会加大企业筹资风险。理论上企业的资本结构存在着最优的组合，但这种最优组合在实务中往往是难以形成并长期保持的。所以，在融资过程中，要不断优化资本结构，使资本结构趋于合理化，达到企业综合资本成本最低。当企业资本总额中自有资本和借入资本比例不恰当时，会对企业的经营带了不利影响，增加企业的财务风险。企业借入的外源性资金比例越大，其资产负债率就越高，相应的财务风险也就越大。合理地利用债务融资、配比好债务资本与权益资本之间的比例关系，对于企业降低融资成本、获得财务杠杆效益以及降低企业的财务风险是非常重要的。另外，企业在确定融资结构时，还应关注负债的`期限结构，如果长短期负债的期限结构不合理，也会对企业造成不利影响。
（四）企业过度负债带来的融资风险
由于企业的债务资金成本是在税前支付的，通过负债融资企业就可以享受抵税效益和财务杠杆效益，由于债权人的所得报酬率相对较低，负债融资的成本也就最低，通过负债筹资，可以大大的降低综合资本成本，但如果负债较多，就加大了利息费用，由于收益降低而导致加大企业失去偿债能力的可能性。可见，企业负债规模越大，其承担的财务风险也就越大。
（五）法制不完善以及监管不严也会增加企业的融资风险
目前我国的金融制度还很不完善，存在诸多的监管漏洞，并且企业在融资过程中存在着众多的违规违法操作现象。监管机构监管不严，贷款机构暗箱操作，融资企业违规成本低廉，这些无疑都增加了金融市场的不稳定性，进而也会给企业带来融资风险。通过本文的阐述和分析我们不难看出企业在融资过程中产生的风险是多样的，而造成这些风险的原因也是复杂的。在日益激烈的市场竞争环境下，企业的发展总会面临诸多的不确定因素，但风险往往与机遇并存。企业只要能客观合理的认识融资中存在的风险，并积极正确的去规避风险，企业便能有效的抓住机遇，促进自身的健康发展。
篇6：美日企业融资模式比较分析论文
美日企业融资模式比较分析论文
【摘要】美日的企业融资模式都是以内源融资为主，在外源融资上分别是以证券市场和银行为主要渠道，这与两国的经济制度、金融体制、文化法律环境、税收体制等因素密切相关，从而表现为在企业融资结构、企业治理机制、经济绩效等方面的差异，因此不能笼统地得出哪一种更优的结论，两种模式的相互借鉴与融合会产生优势互补效应。
【关键词】融资模式融资结构企业治理
一、美日企业融资模式概述
经济学家通常以外源融资方式为特征，将企业融资模式分为两类：以美国为代表的市场导向型融资模式和以日本为代表的银行导向型融资模式。从美日企业的融资结构来看，二者都是以内源融资为主，注重企业留存收益的积累。但在外源融资上，美国企业主要依靠证券市场，而日本企业则主要依靠银行。
许多经济学家通过研究发现，美国企业融资基本上遵循“啄食顺序理论”，即内部积累占主导，其次是债务，最后是发行新股。而日本则是政府主导型经济国家，在战后很长时间内，日本企业都离不开银行的支持。从股权结构上看，美国企业奉行股东利益至上原则，企业股权高度分散，股权流动性强。日本企业所有权结构表现为以较高比重的法人资本和以较低比重的个人资本相结合的特征：企业股权高度集中，法人相互持股，股权流动性差且股权结构相对稳定。
二、美日企业融资模式的比较
企业融资模式和融资结构，受国家的经济发展水平、金融体系、文化法律环境、税收体制、经济发展战略等因素的制约，同时也深刻影响着企业的所有权结构、治理模式、破产重组方式等。以下从制度环境、模式风险以及经济绩效三方面进行对比分析，找出美日企业融资模式的差异和共性。
1.企业融资结构形成的制度因素比较。
(1)文化和法律环境。美国实行普通法系，注重力量的制衡和权力的分散，推行以私有财产为基础的产权制度，自由主义和个人主义是美国主流的、核心的价值观，因此美国企业的股东大多是个人股东，企业股权高度分散。日本是集权制国家，实行大陆法系，对于产权的界定较为模糊，崇尚集体主义，强调忠诚和服从，企业股东多为机构法人，实行终身雇佣、年功序列等企业制度，从而既确保了企业的长期稳定，也为实现法人控股提供了重要的微观基础。
(2)税收制度。美日都实行以所得税为核心税种、以直接税为主的税收制度。美国针对企业利润和个人收入实行双重征税，从而诱导企业将利润更多地用于追加投资和弥补折旧。日本政府对股息的课税较高，但对股东的资本利得部分是免税的，使得企业倾向于扩大投资规模，加速了折旧和技术进步。所以说，美日的税收制度使得两国的公司都倾向于将税前利润用于追加投资，这也是美日企业融资结构中内源融资占据较大比重的主要原因。
(3)融资体制。格林斯潘将资本市场与商业银行视为具有互补关系的宏观金融调控手段：当直接或间接金融当中一种失灵时，另一种可以担负起稳定金融系统的责任。美国的金融体系长期实行分业经营模式，《格拉斯—斯蒂格尔法案》规定商业银行与投资银行业务分离，商业银行禁止从事股票交易活动，企业所需的外部资金只能通过证券市场融通，这也促进了美国资本市场的发展。日本银行业发达，商业银行既是企业的债权人也是企业的大股东。银行向企业提供商业资本的同时，承销公司证券的发行工作。
(4)市场秩序建立的基础。美国是市场导向型经济体制，日本是政府主导型经济体制，这就决定了两国降低交易不确定性的方式是不同的，从而对企业融资模式的形成产生了重要影响。
为降低机会主义行为的发生，美国实施明确契约市场交易机制，即契约的实施依靠第三方所强加的明确惩罚来约束。比如美国产权法规的执行非常严格，市场违约成本很高，法律条款所覆盖的内容非常广泛，各项规章相互弥补，有利于保障投资者的利益。日本的市场交易机制是一种隐含契约方式，既没有明确的书面规定，也没有监督契约实施的第三方权威机构，违约方不会受到第三方的强制性惩罚。日本的银企关系就是建立在长期合作的基础之上。
2.融资模式的风险比较。
(1)流动性风险。美国的资本市场具有很高的流动性，发达的信息技术和丰富的网络资源为资本市场的高流动性提供了便利快捷的条件。为防止外国资本的进入，日本实行的法人相互持股制度，造成了日本股市的流动性很差，企业不能在证券市场筹资，又不得不转向银行贷款。这显然违背了股市作为企业控制权市场的功能的发挥。
(2)价格波动风险。美国资本市场的高流动性必将伴随着大规模的投机行为，经常出现股价的大幅波动。而日本股市的低流动性极大地降低了投机行为发生的概率，企业股价较稳定，但日本企业是典型的高负债经营模式，银行风险无法分散，造成了金融体系风险高，泡沫成分大，特别是90年代经济泡沫破灭之后，银行积累了大量的不良债权，资本市场也不能发挥“后备军”的作用。
(3)委托———代理风险。尽管美国拥有严格的信息披露、会计核准、限制关联交易等法律约束条款，但资本市场仍然存在信息不对称，对于企业的行为不能完全掌控。日本银企间建立了长期合作关系，银行对企业的真实信息非常了解。所以单就模式本身而言，在代理风险上日本模式要低于美国模式，但日本由于股东权力的架空，导致了经理人权力过大，反而增加了委托-代理风险。
3.融资模式的经济绩效比较。
(1)融资模式对企业治理的影响。融资结构不但是对融资契约的选择，其实质是通过产权主体相互依存、共生互动的制衡机制而形成的企业治理结构。
1)股权治理。法人相互持股造成了日本企业的股权结构非常稳定，法人企业间形成了“命运共同体”，法人股东不会抛售所持的股票，从而造成了股市的流动性差，股权治理机制失效。
美国企业的股权高度分散，中小股东在股东大会的投票权限很小，不能对公司决策产生影响，所以只能采取“用脚投票”的方法行使投票权，使企业经常面临“敌意接管”的市场约束。
2)债权治理。债权融资契约有效性的前提是债权契约能够被履行，企业债务如不能按期偿还，那么企业的信用等级就会下降。美国企业债权契约的履行建立在声誉机制基础上，美国的破产法规非常严格，偿债信用等级十分明晰，拥有权威的信用评估机构。日本主银行对企业采取相机治理模式，正常情况下，主银行不干预企业的行为，同时通过为企业提供短期信贷和开立账户、与企业高层沟通等方式监控企业的经营状况;当企业业绩非常差时，主银行会通过更换管理层、破产接管等方式，对企业行使控制权。因此说日本主银行对企业的债权约束力较小。
3)对经营者的激励与约束。对经营者的监督可分为董事会监督与市场监督。美国企业董事会中外部独立董事所占比重较高，外部董事通常会得到股息分红、股票期权等物质激励。董事会通常包括执行委员会、审计委员会、薪酬委员会等。在日本企业董事会中外部董事的比例远低于内部董事，而且外部董事大都来自企业集团中相互持股的公司、银行，所以说日本企业实际上掌握在内部董事手中。董事成员一般会获得事业型激励，如职务晋升等。股票期权等物质激励也是有缺陷的，安然财务丑闻，就是因为管理层人为地提高股票行权价格，隐瞒了企业的真实信息，从而扭曲了股票期权的激励机制;相比之下，日本企业实施以年功序列制为基础的激励机制，更有利于经理人员忠诚度的培养。
美国有效的外部市场治理机制对经理人的行为和决策具有很强的约束力，一旦企业被收购，管理层将面临被更换的风险;另一方面，经理人市场的存在使得经营者不得不以良好的表现来维护自身的声誉。由于存在着“债券软约束”、法人股东监督流于形式以及外部市场治理机制的失效等问题，日本企业内部经理人控制问题严重。
(2)融资模式与金融市场效率。
1)资源配置效率。在高效的信息披露制度的基础上，美国的证券发行实行核准制度，发行主体自我承担风险、自我约束。
日本资本配置权的'非市场化使得资本的使用效率大大下降，利率被人为地限制，资金需求大于资金供给，形成了“超借”、“超贷”局面。
2)金融市场监控效率。美国和日本的金融市场对企业资金使用效率的监控机制是不同的。美国的监控体系是分离的、相互独立的，事前监控主要基于有效的信息披露、独立审计等制度，通过证券评估机构完成的;事中监控是股东以“用脚投票”方式对经理层进行监控;事后监控则是靠有效的外部接管市场和严格的破产法规实现的。相比之下，日本对企业的事前、事中和事后监控任务全部由主银行承担，三个阶段统一于主银行对企业的治理中，主银行通过相互持股、派遣董事与企业建立良好的长期合作关系，从而准确地了解企业的真实信息。此外企业集团的成员也会相互监督。
3)企业退出效率。美国和日本对企业破产所作出的反应是不同的。在美国如果银行对企业施以同情心，那么它将失去破产程序中的优先索赔权，所以银行会争相对企业逼债，加速企业破产进程。相反日本主银行通常会接手企业的不良债务，分担企业的风险对企业进行救助。所以，美国模式使企业时刻充满危机感，有利于激发企业创新。而日本的模式则有利于企业长期稳定发展，但企业创新动力不足。
(3)融资模式对宏观经济的影响。自上世纪90年代以来，美国进入了“新经济”时期，以信息技术、高科技服务、生物制药、海洋技术、新能源等优势产业取得了飞速发展，成为股市飙升的主力军，企业表现出强大的竞争力。美国发达的证券市场(包括NASDAQ在内)、经理人市场使得资本和人才等关键要素的流动性非常高，价格机制确保资源向优势产业、朝阳产业配置，从而为美国经济实现长达120个月的增长提供了保障。
日本在战后实行的银行主导型企业融资模式，为日本经济在短时间内恢复和飞跃提供了充足的资金保障。但自80年代中后期开始，随着证券市场的发展、投资收益的良好预期和日元的升值，日本聚集了大量的国际财富，日本企业将土地、股票等投机性很强的资产作为抵押，商业银行也放松了对项目风险的评估，争相把资金借给企业投入股市和房地产市场，于是形成了放贷-泡沫膨胀-放贷的恶性循环，银行资产直接受到了股市波动的影响。泡沫经济的破灭最终使日本银行业背上了巨额不良债权的沉重包袱，使日本陷入了十多年的“复合萧条”。
三、结论与启示
美日企业融资模式从不同的角度看各具优势，不能概括得出孰优孰劣的结论。因为一国企业融资模式和金融体系归根到底是服务于经济发展，通常与一国的经济制度、法律文化环境、经济发展战略、税收制度、企业制度和组织结构相联系。对于我国来说，内源融资在任何时候都应该是企业的首选，此外应培育多元化的外源融资模式，加速推进我国资本市场的建设，完善商业银行的治理机制，协调各融资主体间的关系，充分发挥两种融资模式的优势互补效应。
篇7：小微企业融资模式分析论文
小微企业融资模式分析论文
摘要：现代小微企业的不断发展，在社会上也解决了大量的就业问题，为促进对民生经济的增长发展，并通过对其中的重要性，和制约性的发挥等，都需要根据社会的发展来进行汇总分析。在进行互联网金融助推下的企业融资发展分析，现代P2P的模式，在很大程度上，推进了在此类金融模式下的发展推动，其不同的模式，其影响也更为巨大。
关键词：互联网金融；小微企业；融资模式
微小企业是对我国经济体系的一项重要组成部分体现，也极大的缓解了现有的就业压力，促进了现代经济体系的成熟稳定。而就我国现阶段的微小型就业企业的发展模式来看，不同的就业模式对整体的生产结构建设等，都造成了极大的影响。但是在这个不断的发展过程中，微小型企业的发展，也出现了一个瓶颈，其主要的障碍就在于技术和金融制度上的障碍。其中由于传统银行的信贷风险和融资资金的应用问题等，可结合金融领域内的企业发展进行探究分析。为探究其发展的实际融资环境与社会价值，下面进行简要讨论分析。
一、互联网金融的发展分析
1.互联网金融的概念
从我国现阶段的互联网金融发展理念来看，其金融尚且没有一个精确的定义标准，而在这个过程中，互联网的金融概念，主要就在于对互联网大环境背景下的金融定义。这其中，对于不同金融模式下的预支形式以及便捷的使用格局等，都会造成市场信息上的应用改良，而如何保证其信息的运输安全性，就可以结合市场的需求，进行综述调整。对于使用程度上的交易安全性来说，网络金融行业，与中介差异不大，这也导致在实际应用上，容易出现配置效率上的问题出现，这样对经济的增长差异等，都会导致在应用幅度上出现交易成本问题。而在银行的角度来看，互联网金融是指对银行的金融机构，在利用信息技术服务下的一种金融营销模式。对于互联网的信息金融服务模式，相比较穿欧婷金融的结合精神，也可以更好的满足对新兴领域内的互联网保护执行。对于互联网金融的不同观点，以及应用的定义逻辑等，都可通过现代的移动通信技术来实现金融服务，从兼容的结构运营模式来看，其透明力度，对传统金融的结构运行模式，和使用的金融透明程度强度等，都能够更好地满足对使用度上的保护。
2.互联网金融的特征
在实际的应用中，互联网金融具有如下几大特征。首先，其发展给予大数据时代。随着现代的互联网时代到来，人们的生活逐渐形成数据化的模式，而在这样的金融核心资产中，给予大数据的运行运用，在高频交易汇总，就可能出现对社交情绪以及分析信贷风险内容等多个方面的应用危机。而这样的使用，也将直接影响到传统的银行金融业务。其次，在银行的金融服务偏向上，互联网金融，其理论与传统银行二八定律存在差异，其中，不一两成客户为主，而是采取更多的八成小客户为主要资金吸纳点，并进行小额个性化服务，同时实现对传统金融体系中，原本无法获得较好资金利益的基础上，完成对金融和服务体系内部的优先性执行。对于客户的个性化需求体系，结合在不同优势环境下的有效改良中，可结合相应的社会需求，进行综合性的论述分析。然后，互联网金融高效性和便捷性，都要优于互联网金融业务。随着人类计算机技术的不断发展，在进行相应的业务使用过程中，计算机的安全使用标准，对业务的处理速度，以及客户所提供的便利性高效性发展上，都极大的满足了对电信数据库的应用需求。而通过网络数据值的快速发展应用，其不断的发展基础，就更进一步的完善了在信贷工厂的全面建设。最后，互联网金融服务成本极低。随着互联网模式的不断推进，人类意识到，通过互联网模式进行金融体系服务执行，其应用的信息甄别技术，以及匹配的定位交易作用等，都极大的改善了对利润上的最大化分配，同时也极大的降低了使用成本。这一问题，对金融机构的营业网点资金使用，都更好的满足了在开放性透视标准上的有效性建设。而从消费者的开放性透明度来说，在P2P平台上，也能够更好的找到适应资金的金融产品，并减少信息的不对称问题发生。
二、小微企业的融资现状分析
小微企业的容积情况特点主要有如下几点。
1.小微企业融资渠道较为单一
因小微型企业在融资渠道方面都存在一定的不足，其主要的原因是因为内部融资包括自有渠道内的资金等，都存在一定的风险问题，这些，都给资金的使用带来了不便。除此之外，外援融资，又存在着信任危机，从而导致在使用上，容易形成不良产业链。除此之外，债券以及股票形式的公开形式，对社会的影响也十分的严重，导致了诸多的经验权限出现问题，需要对基本的企业密集型进行综合执行，并改善对企业自身在控制权方面的应用。但是，其单一性渠道的使用问题，对基本的股权引进模式等，都会造成不良的安全管理问题。
2.小微企业在融资过程中成本相对更高
相比较传统规模的融资机构来说，由于小微企业自身的规模较小，且管理不够规范，从而导致诸多的信息统计方式不够标准，对外界的经营模式等，都会造成不良影响，而这一问题，对于成本的使用等，也哦度会造成不良情况的产生。而针对微小企业在财务制度的管理上，也更多的应用现金交易，缺乏较为可靠的财务报表和银行记录，这就更容易导致其在信用使用上，出现审核方面的问题。而这一问题，都极大的加重了融资的`成本问题，并为其后续发展增加了金融风险。
3.传统金融体制下的小微企业融资状态
由于我国传统的金融体系是以国有大型商业银行作为主要的引导作用，而在这过程中，就会导致在企业使用上，更容易出现制度和规范化等双重歧视问题的影响。而针对国企在这一类问题的处理方式上，小微企业的发展，对于个体户的在资金注册方面等，都会直接影响到贷款的信用问题。如企业自身不具备相应的管理制度以及规模，那么银行无法提供贷款，就会造成在风险投资上，出现诸多的成本问题出现。
三、互联网金融视角下小微企业的融资模式创新分析
小微企业存在的问题，会间接影响到在发展过程中的开放性问题，而其中所普惠的金融发展关系等，对基本的小微企业融资问题都产生了极大的思路发展模式问题。而如何确保在互联网环境下实现对小微金融企业的创新发展，应从以下几点进行简要分析。
1.P2P网络信贷模式探索
P2P是对现代网络服务模式的一种全新理念，最为成功的典型为人人贷，通过个人与企业之间的第三方网络平台进行资金的双方面众筹匹配，促进在不同的匹配流程上的信贷平台发展，并为中介平台使用提供一个较好的应用标准。投资人在进行贷款发放过程中，就可以根据贷款公司的各信息资料进行审查，在确定安全无误后，方进行信贷投入，这样即大幅度降低了信息的对称度，同时也保障了企业的信息安全性。
2.大数据金融融资模式的发展
针对现代大数据时代的不断发展，在进行海量信息的非结构性数据应用中，互联网服务，为企业发展提供了新的发展领域。其中创新性的资金融通工作，如阿里蚂蚁金融等，都极大的满足了在现有服务体系内的信息服务平台供应，其海量数据信息，对电子商务的企业所开展的信息能力等，可结合相应的基本数据来进行融资分析。通过全网新共享，从而更好地完成对企业在负债信息上的审核，也能够更好的确保小微企业的融资模式促进。
3.众筹平台的融资模式创新
相比较传统的规模性投资问题，现代金融模式，通过众筹形式进行创业融资，能够更好的保证企业在资金供应问题上的表达，而这个过程中，其运营的模式，都能够刚好的确保对项目时间和资金量等多个方面的应用问题，其作用，也更好的确保了利润的分布供应作用。
四、总结
总的来说，随着现代信息技术的不断发展，互联网金融小微企业的资金发展，对整体的相关性发展等，都形成了一个简异的供应信息连，其发展对所覆盖的面以及运营范围等，都有较好的发展作用。其监督管理效果，相比较传统模式，能够更为直观的实现对信息的监督管理，在应用，有着较为广泛的意义。
参考文献：
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篇8：我国企业融资问题分析论文参阅
我国企业融资问题分析论文参阅
摘要：该文通过对中小企业融资现状的简单分析，指出中小企业间接融资方式单一、直接融资渠道缺乏、信用体系不健全，缺乏相应的法律、法规保障体系和缺少为中小企业服务的金融机构是我国当前中小企业融资的主要问题，分析原因并从政策体制、直接融资、间接融资等几个角度出发，就如何改善中小企业融资现状、拓宽其融资渠道提出一些建议，来解决我国中小企业融资问题，加快我国中小企业的发展，促进我国国民经济的发展。
关键词：中小企业；融资；问题；对策
1.我国中小企业融资的现状
近年来，新增就业人口中，绝大多数都在中小企业中就业。江浙、广东等中小企业发展趋势良好的地区，成为我国经济最活跃的地区，但与此形成鲜明的对比的是，作为一个整体，中小企业在融资问题上一直处于一种极为窘迫的状态，即企业发展中的绝大部分资金来源于内部。占全国企业总数99％以上的中小企业，所占有的贷款资源不超过20％，且其他融资方式几乎与它们无缘。融资困难正成为限制中小企业发展的瓶颈。
为进一步发挥中小企业在我国经济发展中的作用，国家高度重视解决中小企业发展中存在的贷款难和融资难的问题，并采取了一系列措施加以解决。近年来，国务院有关部门和各地方政府不断加强政策力度，改进对中小企业的金融服务，引导各金融机构在有效防范金融风险，提高信贷资产质量的前提下，逐步增加中小企业的信贷投入，不断改善中小企业融资环境。目前，全国已设立各类中小企业信用担保机构1000多家，共筹资金290亿元，累计受保企业约5万户，累计担保额约1180亿元，新增利税102亿元。
但近些年来由于企业竞争的激烈，使许多企业面临较大的困难，影响和制约中小企业进一步发展的因素更多，主要就是中小企业融资难的问题，我们必须解决这个问题，多给中小企业融资创造条件，促使它们在未来发挥更重要的作用。
2.我国中小企业融资所面临的问题
2.1间接融资方式单一
据中国人民银行8月的调查显示，我国中小企业融资供应的98.7%来自银行贷款，银行贷款为主的间接融资比率偏高。而且，随着我国市场经济体制的逐步形成和完善，国有商业银行信贷管理将日益严格，增量贷款普遍要求投向AA级以上企业。中小企业受资产规模、竞争实力等的约束，一般很难获得银行信贷支持。
2.2直接融资渠道缺乏
企业发展资金主要依靠自我积累，来自金融机构的信贷支持十分有限。据浙江省统计，全省民间投资中自筹资金占55.9％，银行贷款仅为20.1％，直接融资则不到1％，20世纪90年代美国中小企业的资金来源中，自筹资金仅占30％左右，股权融资占到18％，金融机构贷款占到42％，大大高于当前我国中小企业的相应比率。由于创业投资体制不健全，缺乏完备的法律保护体系和政策扶持体系，导致民间资金普遍不敢介入创业投资领域。创业板又迟迟不能完善，影响了中小企业通过公开市场进行股权融资，包括产权交易市场在内的非正式证券市场。由于发育不成熟，运作不规范，难以起到为创业型中小企业提供股权融资的重要补充作用。
2.3中小企业信用体系不够健全
经过多年努力，中小企业信用担保体系虽然有了长足发展，但由于受市场信用环境等诸多因素的影响，中小企业信用担保机构的控制风险和提升信用的能力仍较弱。据调查，即使是在中小企业发展较好，信用担保机构较多的省份，中小企业因无法落实抵押而发生的拒贷，总拒贷额也高达56.1％。而在银行商业化经营管理制度的约束下，为了降低贷款的风险，一般都要求贷款企业提供连带担保或财产抵押，对中小企业申请贷款的条件则更为严格；而经营较好、可信度高的企业为避免资产风险，又大多不愿给他人提供担保。
2.4中小企业自身素质的局限性
首先，很多中小企业都是家族企业，缺乏规范的财务管理程序和制度，给金融机构贷款前的调查和信用评价带来了很大困难。其次，中小企业产品技术含量普遍较低，客观上处在为大型企业配套的地位上，市场前景不明朗，对于贷款尤其是长期贷款来说风险性很大。再次，很多中小企业的信用观念很差，借到钱不是用来投资和发展企业，而是想方设法逃废银行债务，严重破坏了企业的整体信誉。
3.解决我国中小企业融资难的对策建议
3.1努力改善创业环境，加大对中小企业的扶持力度
中小企业作为国民经济中的一支重要力量，政府应该借鉴发达国家对中小企业所采取的各种金融支持政策和手段，帮助我国中小企业摆脱融资难的问题。务必设立专门的政府部门和政策性金融机构，鼓励创业投资和风险资本以促进高新技术对中小企业的发展。我们国家应该充分吸收发达国家的成功经验，根据我们的国情，设立相关部门，改善中小企业发展的环境。
3.2调整商业银行战略，发展中小企业
调整商业银行的战略定位，使商业银行尽快真正打破国家、国有银行、国有企业“三位一体”的扭曲的金融资源配置结构，完善专门的中小企业信贷部，建立一套专门适合中小企业发展的信贷管理体制，针对中小企业量多面广、分散化、多样化等特点，适当延伸贷款审批权限，简化审批程序，缩短审批周期，提高审批效率，改进和完善信贷激励和约束机制。首先是建立中小企业贷款收益激励机制，将信贷人员的'收入与其发放贷款的积极性挂起钩来，调动信贷人员对中小企业发放贷款的积极性。其次，还要完善中小企业贷款的约束机制。对那些按信贷原则和程序发放的贷款，由于不可预见的市场风险和非人为因素造成贷款损失的，不追究信贷人员的个人责任，只作为考核其工作能力的标准。再次，商业银行要调整自己的战略定位。不仅要争夺大企业、优质客户，而且要逐步重视对中小企业的信贷业务，因为随着银行业的对外开放，对大企业，优质客户的争夺，会趋于白热化，利润空间将会大大压缩。而中小企业的业务相对来说会大有可为，尤其是如果能发掘培育几个有潜力的中小企业客户的话，其收益将不可估量。同时也更好地促进中小企业的发展。
3.3发展间接融资渠道
目前，我国中小企业绝大多数属于劳动密集型的传统产业，同时我国目前还是以银行间接融资为主导的金融体系。中外企业外源融资的90％以上来自银行，因此更决定了创新中小企业体系的重点。
应鼓励面向中小企业的多种金融机构的发展，吸收借鉴国外成功经验，在经济发达、民间资本充裕的地区，发展以民间资本为主的中小银行，按照效益性、安全性、流动性原则经营，通过市场化的运作机制及国家政策必要的引导及监管，为中小企业提供融资服务。可以采取发展和完善信用担保体系，大力发展融资租赁，推动利率市场化改革，大力创新金融服务方式和金融产品等措施。
3.4发展直接融资渠道
目前，我国企业的外源融资结构仍不尽合理。因此，构建直接融资体系对满足中小企业的长期性资金需要，调整改善资金来源结构，进一步发展完善债券融资市场，发展完善股权融资市场，拓宽直接融资渠道
根据我国中小企业发展的实际情况，借鉴国外的经验，创新融资方式。金融机构应考虑，加强社会信用体系的建设等一系列改革势在必行。无论是发达国家，还是发展中国家，中小企业对该国经济发展功不可没。尽管在我国中小企业还有诸多问题，但只要我们端正态度，通过对中小企业的法律法规、金融制度、创业环境以及直接融资渠道和间接融资渠道不断地完善和创新，并在相互之间形成有效的协作机制，就可以逐步克服中小企业融资难的问题，从而促进我国促进中小企业的发展，促进我国国民经济的发展。
参考文献：
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[2]杜稳灵，王俊阁.中小企业融资难的化解之道.经济论坛，2003.(1).
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篇9：企业国际贸易融资论文
摘要：在内外因素的双重影响下，国际贸易融资是摆在中小企业面前的一道难题。该难题能否得到顺利解决，既关乎中小企业自身的发展，又影响着国内经济发展和国际贸易秩序。本文对相关现状进行初步分析，剖析背后成因，并试着提出一系列对策。
关键词：中小企业;国际贸易;融资体系
近年来，改革开放的不断推进与国民经济的持续发展，使中小企业的在经济建设中的地位越来越重要：我国中小企业有将近3000万家，占全国企业数量98％以上；其创造的工业总产值在全国总数的比重接近60％，税收比重为50％左右；提供的城镇就业机会将近80％；发明新产品约占全国总数的75％；发明专利约占全国总数的65％；出口总额约占全国总额的60％。以上数据是对中小企业在国民经济中重要地位的有力证明。但与此同时，中小企业的迅猛发展势头已导致其普遍国际贸易融资困难的问题。
1中小企业国际贸易融资现状
1.1融资需求极为迫切
对外贸易企业的每一单业务，其所涉及流程的繁琐程度决定了其经营过程的复杂性。而且其对资金的利用和依赖程度也变得越来越高。比如，出口贸易中的报价、组织货源、合同履行等环节的资金花费程度较高，进口贸易中拖慢资金回笼进度的流程包括了货物运输、仓储等，整个贸易程序对资金垫付的依赖性可见一斑。中小型外贸企业原本就缺乏较为强大的财力，因此与其他企业相比，它们靠资金垫付维系经营的需求显得更加迫切。根据某一线城市银行的统计数据得知，批发业客户在中小型国际业务客户中的比重达到50％以上，这是由他们的业务类型决定的：他们主要从事对其他环节资金回笼依赖性高、交易频率高、利润低的业务，如自营/代理进出口等，这也导致了他们资金流动性差，对贷款的需求性极高。对于出口型企业而言，国家实行的外贸经营模式的改革也严重拖低了资金流动性。过去收货款的条件只需满足“货物依照议定的时间和数量抵达仓库，且质量达到既定要求”，而如今，货物运输和到达后卸货的环节非常耗时，把资金回笼的周期增加了数月以上。而进口型企业的运输、到港后的滞港费、仓位费等等方面也增加了资金无法正常周转的程度。上述情况若长期存在，对正常经营运作所产生的冲击是无可估量的，因此，外贸企业融资状况的不乐观程度极有可能影响其或飞黄腾达或坎坷的命运。
1.2融资困难现象普遍
中小型企业获得贸易融资仍具有诸多的障碍：首先，国家根据规模大小对各外贸企业类型进行认定，当中被认定为“中小型”的占了很大的比重；其次，各银行对其小型客户的贷款门槛设定得很高，他们当中能从贷款中获得足够资金以满足和维持自身经营的可谓凤毛麟角；再次，新兴融资方式并没有被纳入到他们可供选择的范围内，他们依然只能选择传统而单调的方式；最后，融资程序的繁琐程度也大大延长了操作时间，一般长达十多天，更甚者会长达一个月以上。21世纪的第一个十年里爆发的金融危机，是过去百年里首次出现的最为萧条的时期，全球经济出现下行趋势，市场紧张，活跃程度无法完全恢复，经济回暖依然是一个未来愿景。中国虽然加入了WTO，但作为世界贸易大国之一，仍无法置身事外，避免受到影响和冲击。由于中小企业自身独有的特征，比如资金实力不雄厚、财务流动性差、业务范围狭窄单调、缺乏抗压性、抵抗风险的能力脆弱等，所受到的来自世界市场波动的打击更为明显和突出。一方面，由于资金底子薄弱，他们常常没有强大的周转能力以解决赔本亏折、过度囤货、价格协商困难、成本回收期长等难题，导致信用危机的普遍存在；另一方面，银行也对上述现象加以防范，纷纷通过提高准入条件、设定高标准门槛等方式把大量中小型客户拒之门外。上述情况皆将融资难度大大提升，中小型企业的命运更陷入不堪境地。
2中小企业国际贸易融资难的成因
2.1缺乏相应的服务体系
与日本等国家相比，我国相关融资服务体系还非常落后，尚未达到体系化、专业化和整体化的水平，目前国内相关信用担保机构仍然存在诸多弊端，不足以解决当前问题。根据调查数据显示，日本的52个地方信用保证协会对保证业务的实际代称承担30％的亏损，余下70％则由保险公库负责，这样的分配模式能极大地确保其自身的日常经营运作，促进贸易的蓬勃发展。我国政府对于建立相关服务体系的紧迫程度和显要程度上虽然有一定的认识，并进行了财政方面的扶持和支持工作，但是相关的担保机制仍然尚不成熟，与发达国家相比还处于摸索和尝试的时期，留下了诸多有待处理和探究的困境和难题。另外，相关的查核工作、准许标准的要求较高，这也把大部分的中小企业拒之门外。银行在我国当前金融体制中处于非常霸道的地位，其垄断水平之高、操纵程度之大都使中小企业在信贷业务面前只能无可奈何、望尘莫及。同时，因金融机构多倾向于扶持和关照大型国企，对较小规模的民营企业的态度极其轻慢和冷落，这种将宝贵的信贷资源极不平衡地分配给前者的现象，也直接导致后者再一次陷入举步维艰的困境。金融体系也没有建立起专门面向中小企业的关于融资的政策性银行，虽然存在着一些对中小企业提供主要融资帮助的小金融机构，但它们的覆盖范围狭窄，辐射区域狭小，产品种类和服务类型数量稀少，对改变现状所起到的作用也只是杯水车薪。
2.2直接融资渠道不畅
直接融资即股权融资，即可以不通过金融中介机构而直接与融资机构进行协商，确定购买有价证券的交易协议以获取资金。我国对新股发行的监管机制并不宽松，通过上市公司的数量控制来达到监管要求。各地政府对当地的大型公司新股上市发行的支持力度远远高于资金问题捉襟见肘的中小企业，致使后者能通过有价证券的发行进行融资的可能性微乎其微。虽然中国人民银行在近些年来为中小企业分配了一部分直接融资的平台和途径，可惜该举措只能对极个别的产业起作用，例如新型科技和先进技术产业，其他的产业仍然继续处于望洋兴叹的境地。据相关数据显示，我国企业总数中，中小企业所占比重将近90％，然而，每年在深交所通过上市的`中小企业数量不足300家，以其他方式进行直接融资的中小企业数量也不足100家，两者金额总数也不足0.4万亿元人民币。总之，中小企业对间接融资依赖程度的增加在很大程度上是由于直接融资渠道不通畅造成的。
2.3中小企业管理粗放，缺乏信用
这一方面的具体表现包括：第一、企业管理机制不够健全和系统，缺乏完整化、体系化的内部结构；第二、财务管理方面不完善，会计信息不透明、滞后性强，精确性方面也达不到银行的要求，致使银行难以对其财务、经营等方面的实况进行前期调查；第三、资产负债程度高，资金缺乏足够的周转能力和流动能力，导致自身的业务风险、运作风险大大增加，从而在申请融资时，时常被银行拒于门外；自身素养堪忧，拖欠账款现象普遍，信用危机严峻。据相关调查数据显示，我国工业企业的应收账款余额高达1.2万亿元，海外应收外汇账款余额高达200亿美元，其中新发生的海外拖欠达数10亿美元，有68％的中小企业曾经因财务信用问题遭受损失。国家在20世纪90年代开始了市场经济建设的举措，此后，只有拥有良好信誉和高信用度的企业才能求得生存和获得发展，信用度低下、自我监管能力堪忧、拖欠款项现象普遍的企业不仅会使市场金融秩序混乱，还会使我国贸易业务在世界上的地位和影响力受严重波动，而且还会断送自己的发展前途。
3建立中小企业国际贸易融资体系的对策
3.1构建相关信用担保体系
目前，国内出口保险公司所起到的积极作用较为明显，其提供的保单质押或其他担保服务有利于一些缺乏其他质押的中小企业拓宽其融资渠道。但是一些固有弊端还是不容忽视的：因其提供的承保功能有限、种类狭小，对出口方的风险免除程度比较低，导致最近银行对该种融资方式的警惕程度提高，对准入条件也实行了严格的限制处理。据此，该业务所起到的难能可贵的积极作用，对于真正意义上的问题解决，只能以“杯水车薪”来形容。因此，国家应构建起健全的信用担保体系，为中小企业提供信用担保服务，以改变其因无担保无抵押而难以融资的境地。我们应当结合国内的实际情况，综合考虑各方面国情，参考与学习英国、法国、德国等欧洲国家的相关成果和经验，例如：德国政府在财政方面支持担保机构的成立，担保机构的建立给中小企业融资带来了福音，可提供的贷款担保总额达申请额的60％～80％。具体的对策如下。第一，建立政策性的信用担保机构。一方面，国家应加快相关立法的完善和建设的脚步，既能使该举措获得制度上的足够支持，又保障相关法律障碍的排除和清扫；另一方面，政府可以参股的方式参与该机构的出资过程，提高和壮大该机构的信用程度和权威性。第二，构建中小企业融资信用担保体系。以工信部作为主要的监管机构，以全方位、多层次的方向为发展目标，在全国各地级市或县区建立中小企业融资信用担保机构。商业金融机构也可以参与到建立过程中，即它自身既可以单独建立该种机构，也可以以合作的方式建立该种机构。第三，建立健全的相关信息披露机制。杜绝财务管理方面不完善、会计信息不透明、滞后性强、精确性方面差等等问题，加强数据的完整程度，利用计算机技术建立相关数据信息处理系统，从制度监管层面有效防范融资信用危机。第四，完善相关信用监督机制和约束机制。这方面的工作应由政府负责。政府应负责促进奖罚分明的监督机制的建设，构建失信应受惩罚、守信应受嘉奖的信用评级体系，将企业表现与评级体系挂钩，供金融机构参考，也可以调动媒体和公众参与到监督活动来，对相关企业的失信行为进行举报、披露，这样一来，多种监督方式相结合有助于调动起中小企业守信用的自觉性与积极性。此外，政府还可以通过制定行政法规来明确相关的奖罚机制。这种做法不仅能强调信用的重要性，使中小企业清楚信用对自身生存和发展的必要性和重要性，更能加强行业秩序的规范性和有序性，促进良好贸易环境和贸易市场的形成。
3.2拓宽直接融资渠道
中小企业采用直接融资的方式获取资金，与间接融资相比，其优势是非常明显的，因为前者不需要如后者那样通过中介(即金融机构)来取得贷款，不仅省去了中间繁琐而复杂的环节和流程，更能避免以往融资过程中的最大障碍对其的阻碍，所谓的最大障碍，则是指金融机构的高门槛和高要求，它通常是把中小企业拒之于门外的“拦路虎”。由此可见，直接的方式会比间接的方式更省时和省力，有着莫大的有利因素与优势。这方面的相关对策包括以下方面。第一，构建多层级的资本市场。具体而言：首先，应为中小企业的上市扫清障碍，提高相关核查和审批的效率，完善相关上市制度；其次，推进法人财务体制和治理结构的完善，发展和开拓多种投资方式，如股权投资等。第二，完善债券市场。推进债券市场的完善，促进金融体系的稳定性和有序性，建立良好的金融市场环境，有助于为中小企业提供良好的融资途径和平台，促进其抓紧机会发展自身、茁壮成长。亚洲国家在亚洲金融危机爆发后纷纷提高对债券市场的重视，据相关数据显示，韩国和马来西亚的公司债余额占GDP的比率从的29．4％和16．6％迅速上升到20的38.1％和31．8％。第三，注重相关金融产品的革新。努力研发多种相关产品，如集合信托、私募债券等。其中对于面向小型企业可以推荐例如票据贴现、典当融资等新方式，因为他们需要资金的数量较少，流转周期也不长，以上方式则能很好地满足他们的需求。由此可见，无论是我国还是发达国家的实践和经验都表明，构建直接融资体系和托管相关的渠道，不仅对企业的发展有着关键性的作用，而且还能促进贸易环境和贸易市场的健康发展。
3.3加强财务管理建设
第一，提高企业管理层的决策水平和管理能力。公司管理团队应重视自我素质的提升，不断学习，接受先进的经营理念；完善自身监管和约束机制，树立诚实守信的观念，不杜撰假报表、假合同，不从事欺诈行为；提高人力资源管理水平，调整人员结构，重视人才引进与培养。第二，规范企业财务管理。健全相关管理机制，使财务结构朝着系统化、完整化、体系化的方向发展；杜绝会计信息不透明的现象，注重提高信息的及时性和精确性；与银行建立起良好的合作关系，积极协助银行关于财务、经营方面的前期调查。第三，不断整合企业的内部结构。摒弃落后的粗放管理模式，积极接受先进的国际经营理念，整治企业内部控制机制，重视信息的公开化，提升科学化管理的程度，以做到产权清晰，权责分明。
3.4注重市场秩序的维护
21世纪第一个十年里爆发的金融危机，对作为进出口贸易大国的中国市场的冲击程度不言而喻，国内外商品市场波动不断，中小企业的生存发展也遭受了强烈的震荡。为了求发展、谋生存，构建维护良好市场秩序和科学规避风险已成为中小企业自身未来发展必不可少的课题第一，规范行业市场，杜绝恶性竞争。把经营战略的眼光放长远，改变以垄断形式、价格斗争等不良方式竞争的观念，注重提高技术水平和产品革新力度，增强自身的综合竞争能力，努力促进和谐、健康的贸易市场的形成。第二，提高对国际市场的关注程度。提高对价格信息的掌握的灵敏度和及时性，选择恰当稳健的交易方式；加强对国内相关政策的变动状态和调整活动的实时关注，以做好相应的调整工作，做到未雨绸缪；提高对整体行业风险危机的警惕性，设计科学合理的避险方案，以保护自身、最大化地减低自身承受的风险。
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篇10：创业企业融资相关论文
创业企业融资相关论文
摘要：创业企业是指处于初创阶段，高成长性与高风险并存的企业。由于其高风险的特性，创业企业一直受到融资难的困扰。本文利用梯若尔的可变投资模型建立创业企业与外部投资者的委托代理关系，分析了影响创业企业融资成功的主要因素，并给出了提高创业企业融资成功率的政策建议。
关键词：创业企业;融资;委托代理
创业活动是技术进步的动力与助推器，是一个国家经济发展最具活力的部分，也是推动经济增长的新动力与重要因素。创业公司则是实现创业活动的媒介，是科学技术转化为生产力的试验生产场所，科技的进步、经济的高速增长离不开创业企业的推动作用。然而由于创业企业处于初创阶段，前期经验与信息较少，属于企业探索性阶段，未知因素与变数较多，面临的风险也相对较高。有数据统计，创业企业倒闭的概率一直居高不下，以来几乎每天都有创业企业倒闭。再加上初创企业资金实力薄弱，能够提供的担保品不足，这使得创业企业获得融资的难度较成熟企业大。融资难成为了制约创业活动的开展与创业企业发展的重要因素。只有获得足够多的资金，创业活动才能顺利开展，创业公司才能顺利运行。研究创业企业的融资问题，分析影响创业企业融资成功的因素，解决创业企业融资难的问题，为创业企业提供足够多的资金保证，才能推动创业企业健康稳定发展，进而为科技的进步、经济的发展贡献力量。本文用非对称信息的道德风险模型(Tirole，)来分析影响创业企业融资的主要因素。基本的洞见是：外部投资者面临信息非对称导致的代理问题，创业企业家可能会采取一些事后的机会主义行为而损害外部投资者的利益，这使得一些具有正的净现值收益率比较高的优质项目得不到投资，降低了市场效率。要改变这一现象，就得激励创业企业家不要采取事后的机会主义行为，这必须要让创业企业在最后的项目收入中获得足够多的收益。在企业家不损害投资者利益的前提下，还要保证外部投资者得到其预期的收益，否则项目也得不到投资。基于此，本文建立了创业企业家与外部投资者的委托代理模型来分析影响创业企业融资成功的主要因素，并通过均衡分析给出了提高创业企业融资成功率的政策建议。
1模型
1.1基本假设。
(1)创业企业家和外部投资者之间存在非对称信息，创业企业家的努力程度是企业家的私人信息，投资人观察不到创业企业家的努力程度，只能看到企业的最终收益。
(2)资本市场是完全竞争的，外部投资人的期望净收益率为市场平均收益率r。
(3)创业企业家有一个风险投资项目，项目需要可变投资I。创业企业家拥有初始资产，为了实施项目，必须向外部投资人融资。
(4)项目成功的概率受到创业企业家工作努力程度的影响，但创业企业家的工作努力程度是不可观察的。如果创业企业家尽职工作，项目成功的概率为，创业企业家没有私人收益；如果创业企业家卸责的话，项目成功的概率为，企业家获得私人收益，其中代表项目成功时企业家的努力程度。越大，项目成功时企业家的努力程度越高。
(5)项目成功时产生可验证收入，项目失败时，项目不产生任何收益。
(6)当创业企业家尽职时，项目具有正的净现值。即(7)当创业企业家卸责时，即使包括他卸责时的私人收益，项目仍具有负的净现值。即(8)创业企业家和投资者都是风险中性的。(9)项目的生命期为T。1.2融资能力分析。由于在企业家卸责时项目具有负的净收益，只有激励企业家尽职工作，项目实施才有社会效率，外部投资者才可能获得非负的净收益。所以契约设计必须为企业家留够足够多的激励，设项目成功时，企业家获得，外部投资者获得，项目失败时，双方均不获得任何收益。则必须满足激励约束：(1)(1)式化简得：项目成功时外部投资者最多可以得到：外部投资人的可保证收入为：外部投资者的期望收益为：只有外部投资者的可保证收入不低于其期望收益时，外部投资者才会参与投资。契约设计必须满足外部投资者的参与约束，即：(2)由(2)式得：(3)为企业家能够获得融资的自有资产临界值，只有其自有资产大于或等于临界值时，企业家才能获得融资。(4)由(4)式可知，创业企业家可以获得融资的临界值与项目成功时的收益R、企业家的努力程度负相关；与企业家的私人收益B、市场平均收益率r、项目生命期T正相关。
2结论与政策建议
2.1结论。由(3)(4)式知，创业企业家的自有资金越多越容易获得融资；融资成功时自有资产的临界值越小，企业家越容易获得融资。因此，项目成功时的收益越大，或者说项目的预期收益率越高，创业企业家越容易获得融资；项目成功时包含的企业家努力程度越高，创业企业家越容易获得融资；企业家的私人收益越高，创业企业家越不容易获得融资；市场平均收益率越高，创业企业家越不容易获得融资；项目的生命期越长，创业企业家越不容易获得融资。2.2政策建议。创业企业家在前期积累较少，自有资金不足的情况下，要想获得融资就要加强有利于融资的其他指标，削弱不利于投资的指标。第一，创业企业家要尽量选择收益率高的项目，这样可以为外部投资者提供较多的'可保证收入，增加项目对外部投资者的吸引力；第二，选择项目成功时包含的努力程度高，或者项目成功概率较高的项目，投资者不愿意投资创业企业的一个重要因素就是创业企业的风险较高，创业初期企业家可以选择一些风险小，收益较稳定的项目，这样可以增加投资者的信心，有效吸引投资；第三，展示良好的敬业精神，建立良好的个人信用，减少私人收益，企业家良好的个人品质可以起到信誉担保的作用，良好的信誉会传递企业家将来会努力工作的良性信号，降低信息非对称程度，进而增加融资成功的概率；第四，选择一些项目生命期短，资金回收快的项目，资金回收越慢，时间拖得越久，面临的变数越多，项目风险也就相应增加，选择回收期短，见效快的项目可以有效减低创业企业融资的难度，增加融资成功率。
总之，创业企业要想降低信贷配给的约束，解决融资难的问题，除了积极提高自身实力，增加资本积累，创造良好信誉外，还可以通过选择收益率高、回收期短、见效快的项目提高自身的融资能力，促进企业的发展。
参考文献
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[2]胡惠敏,王朝云.我国创业企业融资渠道综述及展望[J].现代商贸工业,2015(10).
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[5]陈艺云.知识差距、信息甄别与创业企业的融资选择[J].科技进步与对策,(02).
篇11：房地产企业融资论文
房地产企业融资论文
1.融资的现状分析
广州华南商贸职业学院曾小燕《解析民间金融现状问题及应对策略》指出我国民间融资活跃，主要方式仍为直接借贷，借贷利率总体上扬；从人民银行民间借贷样本监测中，能看到中小企业民间借贷规模呈加快增长趋势，借贷利率明显高于正规金融贷款利率。目前我国民间金融的形式既有民间借贷、合会、私人钱庄和典当行等传统的民间金融形式，也出现了一些具有新时代特征的民间金融机构如农村合作基金会、农村互助储金会等。东北农业大学经济管理学院侯阳在《我国中小企业融资难的问题及对策分析》中指出我国中小企业融资规模较小、融资渠道较窄、融资成本较高等方面的问题。据其调查显示，约有一半以上的中小企业企业经营者认为融资难是企业发展中遇到的主要障碍,而中西部地区中小企业经营者选择“融资困难”的比重更是高达八成。因此融资难是制约我国中小企业发展的主要矛盾。由于中小企业具有投资少、发展快，就业面广，能较好适应社会的需求，中小企业已经成为国民经济的重要组成部分和新的经济增长点。但中小企业大多是民营经济实体，资产值不高，管理机制不太规范，中小企业融资直接受制于整个经济运行环境。
2.我国中小房地产企业融资现状及存在的问题
目前，中小房地产企业融资渠道问题成因复杂，如果只从单方面分析中小房地产企业融资渠道的问题是不可能的，必须结合实际情况，才能更好地找到解决中小房地产企业融资渠道不畅的问题。
2.1企业本身的原因
由于中小企业大多采用资本密集型的经营模式，员工素质普遍不高，国内中小企业由于企业资金有限不得不减少人员编制，致使许多优秀人才流失，从而使企业的竞争力大大减弱。多数中小企业由于规模原因，仅有简陋的厂房和廉价的设备，缺乏融资必要数量的不动产,企业无法得到其想要的人才，从而导致技术水平不高，缺乏创新能力,导致在市场遇到大的波动时无法抗御市场风险。
2.3融资力度不够
目前，专为中小房地产企业提供信用担保的担保体系才刚刚起步,我国中小房地产企业的外源融资主要还是依靠间接融资。对于中小房地产企业来说，取得银行贷款难。效益一般的企业银行又不允许其作担保人，效益好的企业不愿意给其他企业作担保，，而中小房地产企业相互之间的担保常常变得有名无实；缺少适合中小企业的信贷管理办法，从而造成金融机构服务于中小企业时审批复杂、对中小房地产企业的信贷支持力度被削弱的现象。
2.4缺乏完善的法律、法规保障
目前，中小房地产企业融资的相关法律法规很不健全，限制了中小企业的融资，各种所有制的中小企业法律地位相当不平等，对中小房地产企业资信评级体系还未完全建立起来，缺乏专业权威的社会信用评级机构，中小房地产企业的潜在投资者将面临极高的投资风险，信用担保市场运作秩序混乱，支持中小金融机构发展的法律制度缺乏。
3.提高我国中小房地产企业融资能力的对策
根据上述我国中小企业问题和成因的`探索，为了更好地如何改善融资难问题、拓宽其融资渠道，从而加快企业的发展,促进我国国民经济的健康发展。
3.1加大政府支持力度
今后，我国政府要尽快健全中小房地产企业法律体系，制定相关法律法规来提高中小房地产企业的地位。加大政府支持力度，根据各地的具体情况多样化实施扶持政策。如2009年7月20日由中国人民银行征信中心根据租赁业界要求上线运行的融资租赁系统，上线一年来，承租人为中小企业的登记有3000笔，约占总登记量的1/3，依据初始登记中选填的租金金额，可估算承租人为中小企业的租金金额累计约为244亿人民币，约占所有融资租赁合同累计金额的55%。
3.2加强内部管理，建立健全财务会计制度
中小房地产企业一方面可通过组织员工进行培训，提高员工素质，培养核心人才，提高总体素质，形成核心竞争力，增强企业的向心力，从而提高企业队伍的整体水平，塑造良好企业形象。建立健全财务会计制度。确定合理的筹资渠道和方式，做好筹资、投资等理财决策，分析每种融资类型所带来的成本和风险，树立全面理财观念。
3.3.深化金融体制改革，强化自身信用建设
中小房地产企业应恪守信用关系，树立企业良好的形象，让银行充分了解自身的经营信息，为企业开辟贷款的融资渠道，提高诚信意识，加强对自身债务的管理，防止资金链的断裂，确保自身在金融机构没有不良贷款的记录，从而树立良好的信用形象，努力协调银行的关系，有效配置资金，加强化企业自我积累，为公司的高效运行提供重要的物质基础，不断提高自身融资能力，为企业顺利融资创造良好条件。
3.4拓展融资渠道
增加融资渠道是中小房地产企业增资的必由之路。企业除了依靠自身融资外，中小房地产企业要不断拓展自身融资渠道，如上市融资、股权融资、债权融资等融资渠道，政府应鼓励发展面向中小房地产企业的投资公司，积极推进典当、融资租赁等多种融资方式，缓解中小房地产企业融资难的困境，帮助提高中小房地产企业的融资效率。
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